策略首席谈-一周路演回顾总结20261019

这份研报回顾了A股近期市场动态，指出AI硬件牛市可能接近尾声，公募基金仍重仓AI板块。短期A股指数预计在3600-3900波动，极端情况或下探3500点。美国中期选举是主要海外风险，可能影响AI资本开支和美债利率。财政大礼包预期在11月底12月初落地，若落地则消费板块可能接力。投资方向上，短期可关注新主题，中长期可关注港股互联网、黄金及消费税周期板块。

研报指出，A股牛市1.0的AI硬件牛已运行超24个月，可能接近尾声。公募基金仍重仓AI板块，但短期市场波动较大，需关注美国中期选举等海外风险对AI资本开支的影响。中长期来看，AI硬件行业仍具潜力，但需结合政策环境和市场情绪综合判断。

研报重点分析了A股短期波动区间、美国中期选举的潜在影响、财政大礼包的落地预期以及投资方向。短期建议跟踪新主题，中长期则建议关注港股互联网、黄金及消费税周期（地产、消费）板块。同时提醒投资者关注美国中期选举和财政礼包落地可能带来的风险。

当前A股市场处于牛市1.0末期，AI硬件牛市接近尾声，公募基金仍重仓AI板块。短期指数预计在3600-3900波动，极端情况或下探3500点。国内风险可控，但需关注美国中期选举等海外风险。政策上已落地居民负债修复、地产维稳等措施。

研报提示的主要风险包括：美国中期选举可能引发美股流动性冲击，并通过ETF等渠道传导至A股，造成日内波动；若财政大礼包未能按时落地，A股走势或持续承压；黄金板块当前金价较高，若11月流动性冲击导致金价下探，或存在短期波动。需密切关注这些风险因素对市场的影响。