西部策略首席谈一周路演回顾总结

一、核心要点

1. 核心逻辑：当前美债高利率（10年期5.1%、2年期4.8%）形成高维冲击，导致市场呈现“遇利好不涨、遇利空大跌”的反牛市状态，需从高维视角规避风险。
2. 强美元叙事坍塌：强美元叙事基于美军掌控力、美国经济、美联储鹰派三大根基，2026年上半年因美军掌控力未变、AI高增长、美联储鹰派重塑叙事，但美伊冲突悬而未决，损害美军和美联储形象，引发全球资金撤离美债，推高利率，导致连续5次股债汇三杀，美股流动性冲击风险逼近1971年布雷顿森林体系崩塌时的危险等级。
3. 坍塌核心原因：美伊冲突未快速解决，霍尔木兹海峡被封、曼德海峡存风险，仅剩苏伊士运河支撑石油美元体系，美元信用受冲击，需盯紧全球油价和VLCC船运价格判断局势。
4. A股市场判断：A股处于2024年9月启动的牛市，未进入熊市。2010年后A股牛市最长不超24个月的统计不适用，因中国2018年已进入工业化成熟期，本应迎来20年核心资产牛市，2022年被中美对抗打断，2024年9月“九二式”政策组合拳托底经济，当前中美对抗接近中国胜利，关税战、科技战已无敌对态势，特朗普访华后确立建设性战略稳定关系，财政大规模发力条件已具备。

二、投资线索

1. 短期：市场偏谨慎，建议布局低位的地产、消费板块及相对低位的红利板块。
2. 中长期：待外部风险落地后，关注核心资产投资机会。

三、风险与关注

1. 主要风险：美债高利率引发的美股流动性冲击风险、地缘冲突升级导致石油美元体系崩溃的风险、中美对抗反复的风险。
2. 需盯紧指标：全球油价、VLCC船运价格，以及美伊冲突的解决进展。