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东吴证券海外AI卖压是否告一段落研报核心内容是什么？
该研报分析了海外AI卖压是否结束，重点关注港股市场。报告指出，美股三大股指分化，纳指创6月来最差单周表现，AI及半导体为主要拖累。美债收益率高企对港股估值形成压制，但此次收益率下行具交易性，非基本面支撑。港股整体下半年以防御为主，需警惕下行风险，短期胜率不高但中长期可关注配置价值。报告建议关注海外AI中下游应用软件等结构性机会。
海外AI赛道行业发展趋势如何？
海外AI赛道面临多重挑战，AI基础设施企业融资模式存疑，债务规模超510亿美元，隐含5年违约概率达64%。同时，通胀超预期，9月CPI同比涨3.7%，PPI环比涨1.3%、同比涨6.3%均大幅超预期，地缘风险升温推高油价，强化能源通胀与盈利承压的负反馈。短期需警惕融资压力，中期看好可选消费补涨，但整体市场仍存在不确定性。
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了美股和港股的市场现状及展望。美股方面，报告指出短期警惕融资压力，中期关注医疗保健、必选消费等防御性资产，下周将公布IBM、特斯拉、Meta等美股科技财报。港股方面，报告认为恒科当前点位接近924起点，技术面有支撑但基本面缺乏支撑，建议关注与国内消费切割的全球出海逻辑制造、海外AI中下游应用软件及中长期配置视角的价值股。
当前美股和港股的市场现状如何判断？
当前美股市场表现分化，纳指创6月来最差单周表现，AI及半导体为主要拖累，标普500上涨家数仅为下跌家数的1/1.3。港股方面，恒科点位接近924起点，技术面有支撑但基本面缺乏支撑，10年期美债收益率下行为交易性因素，难支撑港股估值抬升。整体市场存在不确定性，下半年港股以防御为主，需警惕下行风险。
研报提示了哪些风险？
研报提示了多重风险，包括美联储12月加息概率升至近84%，融资条件若进一步收紧或引发AI资本开支下修，拖累经济增长。美国中期选举临近，政治不确定性可能放大市场波动。国内内需改善预期放缓，压制港股相关标的表现。美债收益率高企对港股估值形成压制，且此次收益率下行具交易性，非基本面支撑。地缘风险升温推高油价，强化能源通胀与盈利承压的负反馈。