根据我们产业链调研、行业及公司交流,我们预计2027年华海清科订单有望达到200e,市场普遍预期150e,高增原因
1.三家存储公司加速扩产,华海清科作为CMP领域绝对龙头,会吃满本次扩产Beta,我们预计相关CMP订单有望达到120e
2.先进逻辑及先进封装放量,预计拉动40e+ CMP订单
3.存储公司HBM扩产+CoWoS扩产带动高端减薄抛光设备放量,预计订单18e-20e
4.离子注入设备启动大规模放量,预计订单18-20e
5.其他新产品等5-10e
我们预计27年公司利润30e+,27年订单对应利润可达58-60e
目前市值对应27 PE<40.0x,28 PE<20.0x,考虑到27/28年订单增速100%/50%+,估值非常合理,且现在股价位置优秀,基本完成筑底,重点推荐!