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HYDZ HL 在崩坏中看到希望 继续坚定看好所有大设备

2026-07-21 未知机构 LLLL
报告封面

受到本轮存储+AI叙事冲击，整个扩产链也被动出现深度回调，但是在现在这个价格位，我是非常乐观的： 目前华创已经跌至5000e，按照明年最保守订单对应利润来算，仅有25.0x PE，再次跌入高性价比区间，此外按照测算，订单超预期的概率是极大的 中微公司目前3200e，按照明年中性订单对应利润来算，仅仅45.0x PE，落入历史估值底部 在悲观中看到希望：存储/先进逻辑扩产叙事逻辑与过去几轮显著不同，现在不是【存储需求无故萎缩】，而是【在该价格下，需求受到显著压制】，解铃还须系铃人，想要完成【全球芯片供需关系的再平衡】，需要一场【轰轰烈烈的大扩产】，设备+零部件的逻辑在本轮存储推动的回调中，不是削弱的，而是【大幅加强的】。在恐慌情绪陆续退潮之后，大家一定会发现，没有什么问题是【100台DUV1000台刻蚀机解决不了的】，还解决不了，那就再来1000台！

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