碳酸锂期货早报

每日观点

• 供给端：上周碳酸锂产量环比减少4.53%，但仍高于历史同期平均水平。外购锂辉石精矿成本日环比减少0.07%，生产所得为-4807元/吨，有所亏损；外购锂云母成本日环比减少1.19%，生产所得为3144元/吨，有所盈利；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性较低；盐湖端季度现金生产成本为34050元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。
• 需求端：上周磷酸铁锂样本企业库存环比减少0.12%，三元材料样本企业库存环比减少0.87%。预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。
• 成本端：6%精矿CIF价格日度环比持平，低于历史同期平均水平，需求主导局面有所转弱。
• 基差：09月30日，电池级碳酸锂现货价为122800元/吨，01合约基差为4380元/吨，现货升水期货，偏多。
• 库存：冶炼厂库存环比减少8.94%，下游库存环比增加13.98%，其他库存环比增加4.53%，总体库存环比增加8.51%，低于历史同期平均水平，偏多。
• 盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空。
• 主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多。
• 预期：供给端，2026年8月碳酸锂产量预测为124470实物吨，环比增加10.81%；进口量预测为27850实物吨，环比减少8.36%。需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，需求主导局面有所转弱。碳酸锂2701合约在115460-121380区间震荡，偏多。

主要逻辑

• 需求排产兑现与供给宽松博弈。
• 矿端宽松预期发酵，隐性库存担忧再起。

主要风险点

• 10月排产不及预期。
• 海外矿加速放量。
• 隐性库存持续显性化。

关键数据

• 碳酸锂主力合约价格：011184元/吨，下跌360元/吨，跌幅0.30%。
• 电池级碳酸锂现货价：122800元/吨。
• 锂辉石（6%）CIF价格：1735美元/吨。
• 锂云母精矿（2%-2.5%）价格：33903元/吨。
• 磷酸铁锂280Ah方形电芯价格：0.369元/Wh。
• 磷酸铁锂314Ah方形电芯价格：0.367元/Wh。
• 三元前驱体5系（单晶/动力型）均价：85100元/吨。
• 三元前驱体6系（单晶/动力型）均价：81200元/吨。
• 三元前驱体8系（多晶/动力型）均价：90900元/吨。
• 三元材料5系（多晶/消费型）均价：157800元/吨。
• 三元材料6系（多晶/消费型）均价：156150元/吨。
• 三元材料8系（多晶/消费型）均价：181900元/吨。
• 磷酸铁价格：16000元/吨。
• 磷酸铁锂价格：123400元/吨。
• 动力电池装车量：7900GWh。
• 储能电池中标均价：0.367元/Wh。

研究结论

• 碳酸锂市场供需平衡，但供给端存在宽松预期，需求端表现有所转弱。库存水平总体偏低，但隐性库存担忧仍存。预计碳酸锂价格短期内震荡偏强，但需关注海外矿新增产能和江西矿复产预期等因素。