每日观点：供给端来看，上周碳酸锂产量为18462吨，环比增长1.84%,高于历史同期平均水平。需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为86570吨，环比增加0.54%,上周三元材料样本企业库存为15298吨，环比增加2.97%。成本端来看，外购锂辉石精矿成本为60012元/吨，日环比减少0.04%,生产所得为-948元/吨，有所亏损；外购锂云母成本为64430元/吨，日环比持平，生产所得为-6856元/吨，有所亏损；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性较低；盐湖端季度现金生产成本为31868元/吨，盐湖端成本低于矿石端，盈利空间较高，排产动力较为充分。基差:06月24日，电池级碳酸锂现货价为59900元/吨，09合约基差为-800元/吨，现货贴水期货。库存:冶炼厂库存为58625吨，环比增加1.69%,高于历史同期平均水平；下游库存为40366吨，环比减少0.78%,高于历史同期平均水平；其他库存为35910吨，环比增加1.99%,高于历史同期平均水平；总体库存为134901吨，环比增加1.01%,高于历史同期平均水平。盘面:MA20向上，09合约期价收于MA20上方。主力持仓:主力持仓净空，空增。预期:供给端，2025年5月碳酸锂产量为72080实物吨，预测下月产量为78875实物吨，环比增加9.43%,2025年5月碳酸锂进口量为21146实物吨，预测下月进口量为24000实物吨，环比增加13.50%。需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比持平，低于历史同期平均水平，供需格局转向供给主导，碳酸锂2509:在60020-61380区间震荡。利多：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行，锂辉石进口量有所下滑。利空：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足。主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。
