基本面
- 供应端：8月碳酸锂产量环比下降5.59%，9月或有进一步下调空间；进口量环比下降26.78%，9月预计在1.5万吨左右，仍有一定下降空间。供需态势依然以供强需弱为主，部分企业开始减产，供需差持续减少。
- 需求端：三元和铁锂电池排产或有增加，但整体需求依然弱势。8月纯电车产量环比增长15.9%，同比增加11.1%；混动产量环比增长8.7%，同比增加79.6%；纯电零售环比增长20.8%，同比增加18.5%；混动零售环比增长12.2%，同比增加96.9%。7月新能源乘用车出口同比增长23.7%。混动产销售增幅明显高于纯电，但纯电总量仍大于混动；批发零售差值减少，显示库存压力或有持续缓解。
- 成本端：矿石端外购锂辉石/锂云母企业利润持续亏损，并有进一步下调可能；盐湖提锂端依然可以盈利。偏空。
基差
- 9月23日，电池碳酸锂现货价74000元/吨，11合约基差-850元/吨，现货贴水期货。偏空。
库存
- 冶炼厂库存环比减少5.87%，下游库存环比增加6.22%，其他库存环比减少0.36%。上游库存去库明显，下游库存增加明显，贸易商库存略有去库，总体库存仍持续减少。偏空。
盘面
- MA20向下，11合约期价收于MA20下方。偏空。
持仓
预期
- 供给侧产量持续处于高位，关注供给端扰动，预计9月排产或有所下调；下游需求略有起色，8月新能源汽车产销均有较大增幅，对盘面有所支撑；6%品位锂辉石CIF价持稳，现货价格或已触底；雅宝竞拍锂矿在7.3-7.7万元左右，对盘面价格有所引导；供强需弱格局或将有所缓解。
利多因素
- 厂家停减产计划，智利进口碳酸锂量环比有所下行，锂辉石进口量有所下滑。
利空因素
- 矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足。
主要逻辑
主要风险点
