大越期货碳酸锂期货早报

2024年6月4日 投资咨询部分析师：祝森林投资咨询证：Z0013626联系方式：0575-85226759 每日观点 1.基本面： 供应端来看，5月产量为6.0688万吨，环比增加14.74%，主要贡献来自盐湖和锂辉石增产提供，同时4月智利进口量为21204万吨，环比增11.35%；5月预计产量为6.07万吨，整体供给仍将持续处于高位。据智利海关统计，6月出口至国内碳酸锂或有大幅增加，预计供给短期内仍将面临较大压力。 需求端来看，下游正极端刚需采买有所增强；乘联会公布5月经销商库存预警指数为58.2%，同比上升2.8%，环比下降1.2%，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间；“以旧换新”政策利好新能源车终端消费，但效果仍有待观察。 成本上看，矿石端成本或仍将处于高位，同时国内云母价格所有回升；外购锂辉石/锂云母企业利润持续处于低位；但盐湖提锂端依然可以盈利。中性。 2.基差：06月03日，电池碳酸锂现货价105500元/吨，07合约基差2800元/吨，现货升水期货。偏多。 3.库存：冶炼厂库存51652吨，环比增加1.28%，下游库存22058吨，环比增加1.52%，其他库存18368吨，环比增加13.66%；总体库存持续累库。偏空。 4.盘面：MA20向下，07合约期价收于MA20下方。偏空。 5.持仓：前20席位持仓净空，空减。偏空。 6.预期：供给侧受矿石端产量恢复及进口逐渐到港影响，5月进口仍将位处高位，关注江西宜春环保议题后续发展，供给端将继续保持宽松态势；下游需求受节前备货告一段落影响，“以旧换新”政策或刺激新能源车终端需求，但其冲击仍有待关注；5月动力电池排产持续恢复，但具体幅度仍有待观察；供给偏强，需求不明格局下，市场情绪转为观望，但预计盘面价格或维持低位震荡，下限建议关注成本位支撑，或逢高做空。 每日观点 利多：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行；1-2月锂盐厂家有传统停/减产维护计划。 利空：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足。 主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。 主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。 一．碳酸锂行情概览 一．碳酸锂行情概览 二．氢氧化锂供给——产能产量 三．碳酸锂需求(中段）——三元前驱体/三元材料 四．碳酸锂库存 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979 THANKS!