固定收益每日市场动态

固定收益部市场日报

市场动态：

• 日本和韩国固定收益市场今日活跃。日本长期永续债承压，软银相关债券持平或下跌0.3个基点。韩国金融和工业板块承压，收益率扩大2-3个基点，但银行T2s前端有买盘。
• 亚洲投资级债券收益率整体小幅扩大，因全球投资级债券收益率扩大，但幅度小于全球同行。中国大型企业收益率（BABA/TENCNT/MEITUA/KUAISH）扩大2-3个基点，韩国企业（LGENSO/POINTL/HYNMTR）扩大3-4个基点，金融板块收益率下跌2-4个基点。银行T2s承压，BNKEA/SHNHAN/QBEAU/BBLTB双向波动，整体持平。台湾银行永续T2s收益率扩大1-3个基点。
• 高收益板块，欧洲AT1债券尝试企稳，活跃券收益率移动-0.1至+0.3个基点。亚洲资金流向混合，美国资产管理公司继续减持欧洲AT1和日本保险子公司长期债券，零售和战术性账户转向卖出压力较大的证券，前端债券报价更优。GLPCHI/GLPSP收益率下跌1.7-2.0个基点，因媒体报道阿布扎比投资局（ADIA）对GLP Pte的1.5亿美元投资的第二期略有延迟。
• 中国大陆市场因国庆假期休市，离岸人民币债券有适度买盘。NWDVELs在27年期债券可能偿还的消息后反弹0.5-2.7个基点。

交易台市场观点：

• 亚洲投资级债券收益率因中国国庆假期无大规模抛售，以及美国国债适度上涨对前端债券提供支持，呈现相对韧性。
• 高收益板块，欧洲AT1债券企稳，亚洲资金流向混合，美国资产管理公司减持长期债券，前端债券报价更优。
• 中国大陆市场休市，离岸人民币债券有适度买盘，NWDVELs反弹。

宏观新闻回顾：

• 美股周一上涨，S&P 500指数上涨0.66%，道琼斯工业平均指数上涨0.18%，纳斯达克指数上涨1.05%。
• 美国九月26日S&P Global服务业PMI为58.8，高于市场预期的58.7。美国九月26日ISM非制造业价格指数为74.0，高于市场预期的73.3。美国九月26日ISM非制造业PMI为54.9，低于市场预期的55.1。
• 美国国债收益率昨日上涨，2/5/10/30年期国债收益率分别为4.84%/5.06%/5.31%/5.66%。

分析员市场观点：

• NWD发起三项美元债券的换股要约，包括NWDEVL 4.75 ‘27、NWDEVL 5.875 ‘27和NWDEVL ‘28，总面值99.15亿美元，旨在接受最多60亿美元的现有债券，包括不超过20亿美元的NWDEVL ‘28。新VD债券的票面利率为7.375%，到期日为2022年12月5日，由CS Management Services (NB) Limited发行，该公司是CS Management Services Holdings Limited的全资子公司。
• 新VD债券的偿还将得到Cosmostar New VD BondCo Loan的支持，该贷款由NWD提供担保，并由共享的VD证券包提供抵押。该贷款的偿还顺序与现有的Cosmostar BondCo和PerpCo贷款和其他指定夹层设施相同，排在HKIDL贷款和其他指定平级设施之后。
• 该换股要约对NWD的短期流动性和期限结构具有建设性意义，但利息成本较高。假设完全利用60亿美元的换股上限，并按接受优先顺序分配，年利息支出将增加约1200万美元。
• 非参与持有人如果额外的有担保或结构上优先的债务减少了可用于满足传统无担保索赔的资产价值，则可能面临较弱的回收前景。总体而言，该换股要约应缓解NWD的短期再融资风险。但持续信用改善仍取决于资产变现和现金生成。

新闻和市场动态：

• 大陆一级发行因国庆假期暂停。
• 丰邦人寿的TIS截至2026年6月为177%。
• GLP表示阿布扎比投资局对GLP Pte的1.5亿美元投资的第二期略有延迟。
• 华辰将于2026年10月16日举办美元债券持有人会议，以更新境内/境外债务计划。

免责声明：

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立评估特定投资和策略，并咨询专业财务顾问。