固定收益每日市场动态

固定收益部每日市场动态 今晨，FUBHKL 36自RO收报T+123，收紧7个基点。 参昨日FV估的。ZHOSHK 28在全球资金买入情况下企稳，小幅上涨0.5个基点。NTT FRNs利差未变，因卖盘有所改善。其余亚洲IG信用利差普遍收紧1-2个基点。LASUDE 26/EHICAR 26上涨0.4个基点。SOFTBK 65下跌0.4个基点。 (852) 3900 0801cyrenang@cmbi.com.hk吴蒨瑩，注册会计师 Jerry Wang王世超(852) 3761 8919jerrywang@cmbi.com.hk 年度南向券通容快： 投度增加至8000元人民。详情见下文。 (852)3900 0830zhangyujing@cmbi.com.hk张钰婧 媒体报道中国水务集团预计未来五年内获得政府资金，用于替换其水务公司的地下管道升级资本支出。CWAHK 30今早未变。 交易台评论 昨日，富邦银行（香港）为新的10NC5 T2美元债券定价T+123，较IPT的T+160有所收紧，在超过15亿美元的强劲订单簿支撑下，发行规模上限为3亿美元。请参见我们昨日发布的FV估值。新的KOEWPW 32与RO持平，报T+58。新的KOREAT30s较RO收紧1个基点，报T+55，同时AMs有小幅更好的买入。在二级KR IG市场，HYNMTR/HYUELE/LGENSO/浦项钢铁收盘较前一日收紧1-2个基点，而NHSECS/DAESEC交易较前一日扩大1-2个基点，同时AMs有获利了结的流动性。在JP市场，SUMIBK/MIZUHO/NTT FRNs较前一日扩大1-2个基点。在东南亚市场，ADVANC31-36s/PETMK以及EXIMBK的主体部分扩大2-5个基点。中国TMT板块BABA/TENCNT/快手/美团/XIAOMI扩大1-2个基点。腾讯将其在快手的持股比例从约15.7%降至约9.4%，并停止成为主要股东。中证500指数下跌1.6点。 在收益率较高的市场，VEDLN 30s 下跌了 3.4 个基点，其余 VEDLNs 下跌了0.2 个基点到上涨了 0.2 个基点。GLPSPs/GLPCHI 下跌了 0.4 个基点到上涨了 0.5 个基点。WESCHI 28-29 下跌了 0.1-0.4 个基点。在香港/中国资产方面，FAEACO 12.814 Perp 微微上涨了 0.5 个基点。有市场传言称远东联盟将推出一个对债券持有人友好的 LME。ROADKGs 上涨了 0.4-0.5 个基点。 fis@cmbi.com.hkCMBI 固定收益 马科新闻回顾 宏观新闻回顾  宏观方面，标普指数、道琼斯指数和纳斯达克指数周二均下跌，分别下跌0.45%、0.25%和1.16%。周二美国国债收益率上升。2年期、5年期、10年期和30年期收益率分别为4.19%、4.27%、4.55%和5.05%。 分析员市场评论 关于南向债券通扩容的快速思考：年度投资额度增加至8000亿元人民币 中国人民银行、香港金融管理局及香港证券及期货事务监察委员会宣布，在“南向通”债券通措施方面推出多项提升措施，包括将年度投资额度上限由5000亿元人民币上调至8000亿元人民币，发展使用“南向通”债券作为抵押品的债券回购业务，以及扩大产品范围，纳入以港元及离岸人民币债券为标的的产品。 我们相信配额扩大会增强离岸人民币债券的技术需求。投资者群体已从银行扩展至保险公司、证券公司、基金管理公司和财富管理机构，据报道，一些大型保险公司已于2026年6月通过南向通开始投资离岸人民币债券。与银行相比，这些非银行金融机构在配置非国有企业（SOE）和非中国信用方面通常更具灵活性，因为它们受到的放贷关系限制较少。在我们看来，非国有企业（SOE）的中国投资级（IG）信用债很可能是近期的主要受益者。 我们同样期待更广泛的投资者基础和更高的额度将吸引更多发行人（包括境内和非中国发行人）在离岸人民币债券市场进行再融资，利用较高的需求以及相较于美元潜在更低的全部融资成本。2026年上半年，离岸人民币债券发行总额同比增长32.6%，达到588.8亿元人民币。我们预计2026年下半年离岸人民币债券发行总额将继续增长，同时发行人结构将更加多元化，投资者参与度也将更广。2026年上半年快手科技、京东、阳光电源和新加坡航空等发行人的首只离岸人民币债券发行进一步证明了离岸人民币债券市场持续的行业和区域多元化。 离岸亚洲新发行（管道） 新闻与市场行情 • 关于陆上首次发行，昨日发行了119只信用债，总额为1360亿元人民币。至于当月至今，已发行388只信用债，累计募集资金3760亿元人民币，同比增长18.9%。 * [BBNIIJ] 印尼主权财富基金丹安塔拉将合并 BRI、BNI、曼迪里银行和 PNM 的资产管理部门，存续实体将是曼迪里投资管理公司 *[LGELEC] 三星电子2026年第一季度销售额同比增长9.4%，达到4660亿韩元（约合310亿美元） 万和香港已将其在香港大埔Le Mont项目的1,650套单位中约售出80%。 fis@cmbi.com.hk固定收益部 电话：852 3657 6235/ 852 3900 0801 作者认证本研究报告内容的主要责任人，就其全部或部分内容，保证就本报告所涵盖的证券或发行人而言：(1)所表达的所有观点准确地反 映了他或她对相关证券或发行人的个人看法；以及(2)他或她的任何报酬，现在、过去或将来，均未直接或间接地与其在本报告中表达的特定观点相关。此外，作者确认，他或她本人及其关联方（根据香港交易所发布的《行为守则》定义）均未参与本报告相关内容的撰写。 孔证券及期货事务监察委员会 (以下简称“孔监会”) 指以下情况：(1) 在本报告发布之日起前30个日历日内曾交易本研究报告所涵盖的证券；(2) 在本报告发布之日起后3个营业日内将交易本研究报告所涵盖的证券；(3) 担任本报告所涵盖的任何香港上市公司的任何职务；以及 (4) 对本报告所涵盖的任何香港上市公司拥有任何财务利益。 重要披露进行任何证券交易都存在风险。本报告包含的信息可能不适合所有投资者的目的。中银国际（香港）有限公司（以下简称“CMBIG M”）不提供个性化投资建议。本报告在准备时未考虑个别投资者的投资目标、财务状况或特殊要求。过往业绩并不预示未来表现，实际事件可能与报告中包含的内容有重大差异。任何投资的价值和回报均不确定，且不保证，可能因其依赖于基础资产的表现或其他市场变量因素而波动。CMBIGM建议投资者独立评估特定的投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或其中包含的任何信息均由CMBIGM编制，仅供向CMBIGM的客户及其附属机构（如有）提供信息之用。本报告并非，也不应被视为购买或出售任何证券、证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何附属机构、股东、代理人、顾问、董事、高管或员工均不对依据本报告中包含的信息所导致的任何直接或间接损失、损害或费用承担任何责任。任何使用本报告中包含的信息的人均自行承担全部风险。 本报告所包含的信息和内容基于对被认为公开且可靠的信息的分析和解读。CMBIGM已尽其所能确保其准确性、完整性、及时性或正确性，但不为此提供担保。CMBIGM以“现状” basis 提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布其他信息与/或结论与本报告不同的出版物。这些出版物在编制时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告建议或观点不一致的投资决策或采取自有立场。 CMBIGM可能持有头寸、做市或作为主交易商，不时为自己和/或代表其客户交易本报告所述公司的证券。投资者应假定CMBIGM与报告中的公司存在或寻求投资银行或其他业务关系。因此，收件人应注意CMBIGM可能存在利益冲突，这可能影响本报告的客观性，且CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，本出版物不得以任何目的全部或部分复制、重印、销售、重新分配或出版。如需了解有关推荐证券的更多信息，请随时提出要求。 免责声明：本文件接收方为英国 本报告仅供以下人员使用：(一)符合《2000年金融服务与市场法》(2005年《金融推广》(修订)令)(以下简称“该令”)第19(5)条的人员，或(二)符合该令第49(2)(a)至(d)条(以下简称“高净值公司、非法人协会等”)的人员，未经CMBIGM事先书面同意，不得提供给任何其他人员。 本文件在美国的收件人CMBIGM在美国并非注册的经纪商和交易商。因此，CMBIGM不受美国关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则约束。负责本研 究报告内容的主要分析师未在美国金融业监管局（“FINRA”）注册或具备研究分析师的资格。该分析师不受FINRA规则下旨在确保其不受可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突影响的适用限制。本报告仅打算在美国向“主要美国机构投资者”分发，该定义依据1934年美国《证券交易法》修正案下的第15a-6条，且不得提供给美国的任何其他人。接受本报告的每一名主要美国机构投资者均代表并同意，其不会将本报告分发给任何其他人。任何希望根据本报告中提供的信息进行证券买卖交易的美国接收者，均应仅通过美国注册的经纪商和交易商进行此类交易。 本文件接收方为新加坡本报告由CMBI（新加坡）私人有限公司（CMBISG）（公司注册号：201731928D）在新加坡分发。CMBISG是根据《新加坡金融顾问 法》（第110章）定义的豁免型金融顾问，并受新加坡金融管理局监管。根据《金融顾问条例》第32C条项下的安排，CMBISG可分发其各自境外实体、附属机构或其他境外研究机构制作的报告。若报告在新加坡分发给《证券及期货条例》（第289章）定义中并非合格投资者、专家投资者或机构投资者的个人，则CMBISG仅依据法律要求，对该等人报告内容的法律责任承担责任。新加坡收件人应就与报告相关或由此引发的事项，致电CMBISG +65 6350 4400。