Fixed Income Daily Market Update

固定收益部市场日报

市场动态

• LNGFOR 28 涨 0.4 个基点，ACP 4.85 Perp 跌 1.1 个基点，SOFTBK 31-35s 跌 0.4-0.5 个基点。
• AAA 信用等级美元 LGFV 证券收益率约为 7% 的两向资金流表现不一。
• FZSZJJ 27 涨 1.3 个基点。
• FUTLAN/FTLNHD 的 10 期 CBICL 担保债券表现强劲，FTLNHD 27 涨 1.3 个基点。

分析员观点

• FUTLAN/FTLNHD: 维持买入评级，因其良好的收益率。
• 中国政策: 预计 2026 年央行将降准 50 个基点、降息 20 个基点，全年 GDP 增速从 5% 降至 4.8%。
• 交易台市场观点: 投资者倾向于购买 Perps/AT1s，但整体资金流清淡；中国 AMC 市场表现分化，部分证券收益率收窄或上涨；中国房地产行业 VNKRLE 27-29 跌 1.0 个基点，FUTLAN 28 涨 1.4 个基点；LNGFOR 27-32 涨 0.3-1.5 个基点。

宏观新闻回顾

• 美股涨跌互现，初请失业救济人数超预期，2 年期美债收益率下跌，10 年期美债收益率上涨。

研究结论

• Seazen 成功发行 10 期 CBICL 担保债券，融资成本较低，财务灵活性较好。
• 2026 年中国政策将保持温和刺激，财政政策更积极，货币政策保持适度宽松。
• 中国经济增速可能放缓，但通胀压力有望缓解，消费和服务业增长有望回升。
• 技术创新、双碳目标和民生保障是政策重点，风险防范被弱化。
• 房地产市场支持政策将保持，但强力救助措施可能性较低。