Fixed Income Daily Market Update

2025-12-09 高志和,吴蒨莹,张钰婧招银国际张兵

新发行: MINMET 4.25 Perp 和 MINMET 4.35 Perp 价格与发行价持平；亚洲浮息票据（FRN）的买卖价差未变；LNGFOR 28/QDJZWD 28/VNKRLE 29 收益率上升 0.5-0.7 个基点，BIMLVN 27/EHICAR 26 下降 0.8-1.0 个基点；美元和 AAA 评级 LGFV 票券交易活跃。
大连万达: DALWAN 26s 价格未变，公司启动了将 DALWAN 11 02/13/26 偿期延长两年的同意征集程序，新到期日为 2028 年 2 月 13 日，并计划降低 Wanda HK 的最低总股本要求至 3 亿港元。
中国经济: 11 月出口同比增长 5.9%，超出市场预期；对欧盟、拉丁美洲和非洲的出口显著增长，对美出口进一步收缩；集成电路出口增长 34.2%，反映中国在技术领域的进步；进口略有改善，加工贸易加速，一般贸易下降。
交易台市场观点: 准主权级韩国公司 FRN 交易活跃，JP/AU/CN/ME 金融名册的短期 FRN 买方兴趣浓厚；NTT 30s 收益率扩大 4 个基点；台湾寿险公司 FUBON/NSINTW 收益率扩大 2-4 个基点；DALWAN 26s 上涨 1.1 个基点；LGFV 市场表现强劲，高收益率债券和 AAA 评级 LGFV 受到资金追捧。

市场表现: 标普 500 指数、道琼斯工业平均指数和纳斯达克指数分别下跌 0.35%、0.45% 和 0.14%；美国国债收益率上升，2/5/10/30 年期收益率分别为 3.57%/3.75%/4.17%/4.81%。

大连万达: 公司通过 PAG 领导的财团获得资金，用于偿还部分债务，并计划出售部分资产以增强财务灵活性；维持 DALWAN 看好评级。
中国经济: 预计 2026 年中国商品出口增速将从 2025 年的 5.2% 降至 3.5%，进口增速将从 -0.5% 上升至 2%；人民币兑美元汇率预计从 2025 年底的 7.07 降至 2026 年底的 7.02。

信用债券发行: 11 月 83 只信用债券发行，总额 700 亿人民币；月累计发行 529 只，总额 5010 亿人民币，同比增长 9.3%。
其他新闻: Adani Green Energy 评级展望上调至稳定；BNP Paribas 定价 12.814 Perp NC8 AT1；Far East Consortium 计划出售珀斯丽思卡尔顿酒店 50% 股权；沙特国家银行评级上调；软银集团参与 Skild AI 融资轮。