固定收益部市场日报
市场动态
- FRN 市场整体收窄 1-2bps，其中 HYUELE 29s 收紧 3bps，VNKRLE 27-29 上涨 1.3-1.4bps，LNGFOR 28 上涨 0.4bps，EHICAR 26 下跌 1.4bps，YPCORP 29 下跌 0.7bps。
- DALWAN 新发行 28 期债券利率 13% 合理，当前 28 期债券 YTW 为 12.6%，新发行债券预计融资至少 3 亿美元，并已获得 7 亿美元离岸债务发行额度。
- SHUION 5.5 06/29/26 认购 2.952 亿美元，剩余 1.048 亿美元未偿还，SHUION 26 下跌 0.3bps，SHUION 29 上涨 0.3bps。
交易台市场观点
- 新发行 RY 6.5 05/24/86 债券利率与 RO 平价，PB 和 RM 小幅增持；新发行 HKE 4.75 02/03/36 债券利率较 RO 收紧 8bps（T+60）。
- 中高评级债券稳定，MEITUA 受到适度全球资金买入；FRESHK 28-29 债券利率再收紧 5bps。
- 中国房地产行业，DALWAN 28 上涨 0.5bps，VNKRLE 27-29 领先上涨 3.1-3.2bps，深铁集团将为万科提供 24 亿元人民币贷款偿还公开市场债券本息。
- 香港市场，NWDEVL/VDNWDL 恒生指数期货上涨 0.3-1.4bps，HYSAN 7.2/4.85 恒生指数期货上涨 0.3-0.5bps，CASHLD 6.25 恒生指数期货上涨 0.2bps。
- 韩国市场，HYNMTR FRN 债券利率收紧 1-3bps，LGENSO/DAESEC 曲线收紧 2-5bps，HYUELE/WOORIB 债券利率持平。
- 日本市场，JP 银行 FRN 债券利率收紧 2-4bps，JP 保险公司子公司 5-10 年可赎回债券受 PB 偏好，价格持平。
- 欧洲市场，AT1 债券伦敦交易时段走弱，中国 RM 吸收收益率曲线前端债券。
- 东南亚市场，BBLTB/OCBCSP/UOBSP T2 债券利率收紧 1bps 至 2bps，IHFLIN 27-30s/SMCGL 恒生指数期货持平至上涨 0.1bps，VEDLN 28-33s 上涨至 0.5bps。
- 澳大利亚市场，T2 债券全面收紧，FRN 债券双向交易为主，价格基本持平。
- 中东市场，5 年以下期限债券和银行 FRN 保持良好买入，沙特和阿美长期债券面临抛售压力，价格下跌 0.3-0.5bps。
宏观新闻回顾
- 美股，标普 500 指数下跌 0.01%，道琼斯工业指数上涨 0.02%，纳斯达克指数上涨 0.17%。
- 美联储维持利率不变，美国国债收益率上升，2/5/10/30 年期收益率分别为 3.56%/3.83%/4.26%/4.85%。
分析员市场观点
- DALWAN 新发行 28 期债券利率 13% 合理，现有 28 期债券 YTW 为 12.6%，新发行债券将提供更高收益率以补偿无摊销条款。
- 中国房地产行业推荐，CHJMAO、DALWAN、FUTLAN/FTLNHD、GRNCH 和 LNGFOR。
离岸亚洲新发行（已定价）
- [GEELY] 摩根士丹利将吉利汽车评级上调至正面，维持 Ba1 评级。
- [SUNHKC] 太古地产 1 亿美元等值两年期无担保贷款承诺到期日为 2026 年 2 月 27 日。
- [VNKRLE] 媒体报道万科两只 2025 年 12 月 15 日到期债券收到提前付款。
- [XINAOG] ENN 能源将私有化方案文件发布延期至 2026 年 4 月 30 日。
在岸市场
- 信用债发行，昨日发行 120 只信用债，规模 840 亿元，月累计发行 1569 亿元，同比增长 7.8%。
