收盘日评：银行间货币市场

人民币资金市场总结

公开市场操作

• 央行开展905亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%；同时开展6985亿元隔夜逆回购操作。
• 今日6960亿元逆回购到期，单日净投放930亿元。
• 资金面整体宽松，各期限融出积极。

资金面情绪与成交情况

• 开盘时，非银隔夜押利率存单成交在1.37%-1.39%，押信用ofr在1.42%-1.43%，主要成交在1.41%-1.42%。
• 跨月2-7天押利率开盘ofr在1.43%，主要成交在1.40%；14天押信用ofr堆积在1.45%，主要成交在1.44%-1.445%。
• 公开市场操作后，市场保持宽松，押利率存单隔夜成交1.37%-1.38%，跨月押利率成交1.39%，7天押信用成交1.45%，14天押信用ofr降至1.435%。
• 午盘延续宽松，非银隔夜存单成交1.38%，押利率成交1.32%，尾盘隔夜押利率最低至1.30%，整体保持宽松状态。

资金面情绪指数

• 今日资金面情绪指数：48-47-48-46。

存单市场

• R001下行1.51bp至1.3614%，R007下行2.35bp至1.4156%。
• 存单二级市场交投活跃，全期限成交价格延续下行：
  • 1M国股大行日终收1.38%（下行3bp）。
  • 3M国股大行日终收1.395%（下行约1.5bp）。
  • 6M国股大行日终收1.44%（下行约1.3bp）。
  • 9M国股大行日终收1.455%（下行约1bp）。
  • 1Y国股大行日终收1.46%（下行约1.75bp）。
• 利率曲线变化：
  • 1Y与9M相差0.5bp。
  • 9M与6M相差1.5bp。
  • 6M与3M相差4.5bp。
  • 3M和1M相差1.5bp。
  • 1Y-1M利差8bp，1Y-3M利差6.5bp。
• 今日CD一级1Y大行募满，发行利率1.47%。

现券市场

• 10Y国债尾盘收于1.6605%，较昨日下行约1.10bp。

境内美金拆借市场

• 流动性偏松，交投主要在1M内：
  • O/N交投3.98%-4.01%，午后需求退价至3.95%-3.98%。
  • 跨月1W成交4.00%-4.10%，2W交投4.08%-4.10%，午后需求难觅。
  • 3M市场在4.15%附近交投小量，其余期限成交寥寥。
• 非银美元拆借市场：1W成交4.09%-4.10%，3-6M听闻4.53%附近部分成交。

境内美金回购市场

• 交投清淡。

境外美金拆借市场

• 流动性1M及以内均衡偏松，其余期限偏清淡：
  • O/N交投3.90%-3.96%，午后买盘较少。
  • 跨月1W及2W早盘集中交投4.10%，随后1W退价至4.05%附近。
  • 1M融入需求位于4.13%-4.22%，成交位于4.15%，4.22%有少量成交。
  • 2M个别需求在4.30%，3M买盘报4.35%-4.40%，成交寥寥。
  • 6M和1Y个别需求报4.52%和4.75%，交投清淡。

研究结论

• 今日资金面整体宽松，央行公开市场操作净投放930亿元，市场情绪稳定。
• 存单二级市场成交价格延续下行，1Y与9M利差收窄，曲线整体趋平。
• 美元市场境内流动性偏松，境外1M以内均衡，其余期限交投清淡。
• 后续建议继续关注资金面变化和一级存单发行情况。