2026年8月25日上海国际货币经纪银行间货币市场收盘日评

人民币资金 周二，质押式回购存款类机构加权价格如下（截止17：00）： 【公开市场操作】 8月25日以固定利率、数量招标方式开展了3860亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，今日无逆回购到期，同时8月25日将开展5000亿元1年期MLF操作。对冲6000亿元MLF到期，实现MLF操作净回笼1000亿元。据此计算，单日实现净投放2860亿元 【市场评述】 今日资金面总体延续昨日走势，由均衡偏紧向宽松过渡。具体来看：早盘伊始大行国股行融出较少，非银机构融出较为活跃，市场呈现两级分化。隔夜回购押利率存单开盘即在加权+5BP或定价1.46%附近融出，押信用成交至1.46%-1.47%，跨月回购品种，7D回购押利率存单价格一度成交至1.46%附近，押信用融出至1.475%-1.48%附近；公开市场操作后市场总体保持均衡态势，成交价格小幅下探。隔夜回购品种押利率存单下行至1.45%-1.46%附近位置，7D回购押利率存单价格回落至1.44%-1.45%，非银押信用降至1.45%-1.46%融出。 午后开盘资金面继续维均衡态势。隔夜回购成交价格押利率存单保持在1.45%-1.46%附近位置成交，跨月回购价格总体保持稳定。随后隔夜回购成交价格持续小幅下行。临近尾盘，隔夜回购押利率存单成交价格最低至1.39%。 存单市场 今日资金面早盘偏紧，下午资金面有所缓和转至均衡态势至尾盘。R001较昨日上行约0.26bp至1.4548%附近，R007较昨日上行约1.90bp至1.4581%附近。央行公开市场7天期逆回购操作量为3860亿元，操作利率1.40%。Wind数据显示，当日无逆回购到期，单日净投放3860亿元。 今日存单二级市场，受到资金面偏紧的影响，短端有小幅上行，长端收益率和昨日相差无几。其中1M国股大行日终收在1.40%附近，较昨日上行约1bp；3M国股大行日终收在1.445%附近，较昨日上行约0.5bp；6M国股大行日终收在1.465%附近，较昨日变动0bp；9M国股大行日终收在1.48%附近，较昨日变动0bp；1Y国股大行日终收在1.485%附近，较昨日变动0bp。1Y与9M相差0.5bp，较昨日持平；9M与6M相差1.5bp，较昨日持平；6M与3M相差2bp，较昨日收窄0.5bp；3M和1M相差4.5p，较昨日收窄0.5bp。1Y-1M曲线利差为8.5bp，较昨日收窄0.5bp。1Y-3M曲线利差为4bp，较昨日收窄0.5bp。 今日现券收益率整体呈现震荡上行趋势，截止收盘10Y国债成交在1.6830%附近，较昨日上行约0.20bp。伴随下午资金面有所好转，9M大行在1.48%的位置陆续起量，1Y大行在1.485%的位置募集到量。明天建议关注一级发行情况和资金面对于存单二级收益率的影响。 境内美金拆借市场：今日境内银行间美元拆借市场流动性O/N均衡偏松，1W均衡，2W-1M及以上更长期限整体均衡，需求偏清淡。具体来看：O/N供给充裕，早盘平盘速度快，早盘成交价格集中在3.66%-3.67%附近，午后下行至3.64%附近；跨月1W报3.70%-3.82%，市场成交在3.75%-3.82%；跨月2W买盘需求少，交投清淡。1M拆入需求仍处减弱状态，报3.82%-3.85%附近，据悉市场在区间内成交；3M融入需求报3.90%-3.95%附近，市场主要于3.95%交投。更长期限需求较少，6M、1Y拆入分别报4.00%-4.20%、4.05%-4.30%附近，卖盘难寻，交投清淡。今日境内非银拆借市场均衡，2M-3M稍有下行，分别在3.99%、3.99%-4.00%附近交投。 境内美元回购市场：今日境内银行间美元回购市场整体均衡，需求集中在T/N，并在3.66%-3.67%附近成交。 境外美金拆借市场：今日境外银行间美元拆借市场流动性O/N均衡趋松，1W-2W紧平衡，1M均衡清淡，3M-6M均衡，更长期限需求清淡。具体看：境外O/N需求报3.62%-3.66%，并在3.62%-3.66%成交；跨月1W融入需求报在3.70%-3.76%，市场主要在3.76%交投；2W需求报在3.77%-3.78%，并在需求区间内成交；1M双边显清淡，需求在3.85%附近，卖盘少见；2M买盘报3.95%-4.00%，据悉市场于3.95%-3.96%附近集中成交；3M融出活跃，报4.05%-4.13%，融入需求报4.05%-4.10%，在4.10%成交部分。更长期限，市场交投清淡：6M卖盘偏少，位于4.18%附近，拆入报4.05%-4.10%，提价动力不足，交投清淡；1Y双边位于4.25%-4.35%/4.23%-4.32%，据悉市场在4.25%成交小量。 免责声明：本日评由上海国际货币经纪有限责任公司（以下简称“上海国际货币”）制作，版权由上海国际货币所有。未经许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用日评内容。日评所涉及的信息主要来自公开的资料和其他公共渠道，信息不能也不应被解释为与任何金融工具、投资或任何交易策略相关的报价、出价、建议或请求，不可作为决策依据，不代表上海国际货币任何推荐或观点，不保证其完整性、时效性或准确性等要求，上海国际货币亦不对因使用本日评任何信息而引发或可能引发的损失或法律纠纷承担任何责任。