ETF市场资金跟踪周报

核心结论摘要

• 本周非货ETF份额连续两周净赎回，减少31亿份，赎回幅度收窄；场内周成交量7579亿份，环比微增25亿份，低位企稳。
• 股票型ETF一级市场净流出8亿元，较上周65亿元大幅收窄，资金面接近平衡；日均成交额1199亿元，环比减少25亿元，交投继续温和回落；折溢价12亿元，维持小幅溢价。
• 宽基ETF净流入19亿元，连续两周获申购；主题ETF净流出收窄至5亿元；行业ETF仍净流出21亿元。整体来看，股票型ETF一级市场仍处弱平衡格局，赎回压力趋缓但增量资金入场意愿仍偏谨慎。
• 资金流入端以固收为主、权益为辅。固收类公司债、科创公司债及短久期利率债获大额申购；权益端沪深300、科创半导体材料设备继续获配。赎回集中于短融、上证50、中证A500、创业板及港股通创新药。
• 行业层面，电子及其细分的半导体为本周资金主要流入方向；医药生物及其细分的化学制药赎回压力仍较突出。
• 头部标的量价行为显示，科创半导体、通信设备及沪深300、A500逢低获申购；上证综指、A500、券商ETF持续遭赎回，医疗ETF小幅反弹中遭止盈。

一、市场总量

• 本周两市非货币ETF总份额减少31亿份，赎回幅度收窄，显示一级市场赎回压力缓和。9月以来份额经历“增减交替”波动，整体维持在3.17万亿份附近。
• 交易端，本周非货币ETF场内周成交量环比增加25亿份，连续两周边际回升，但与8月下旬比仍有较大差距，场内交易活跃度仅呈低位企稳。

二、股票型ETF

• 本周股票型ETF总份额环比减少8亿份；一级市场资金净流出8亿元，较上周65亿元大幅收窄，资金面接近平衡。
• 二级市场方面，股票型ETF日均成交额环比减少25亿元，场内交易活跃度继续温和回落；一二级市场折溢价为12亿元，小幅走阔，场内价格仍维持小幅溢价状态。
• 分类型看，宽基ETF份额增加2亿份，资金净流入19亿元，连续两周获净申购；主题ETF份额增加15亿份，资金净流出5亿元；行业ETF份额减少25亿份，资金净流出21亿元。
• 整体呈现成交缩量、增量资金观望的弱平衡状态。

三、指数资金流向排序

（一）净流入前十

• 固收类居前：中证AAA科技创新公司债指数净流入174.12亿元，居首位；上证基准做市公司债指数净流入59.26亿元；上证AAA科技创新公司债指数净流入32.50亿元等。
• 权益端：沪深300指数净流入70.27亿元；上证科创板半导体材料设备主题指数净流入32.49亿元；中证1000指数净流入11.77亿元。
• 其他：黄金集中定价（SHAU合约）净流入24.27亿元；纳斯达克100指数净流入13.02亿元；商品及跨境资产同步获资金增配。

（二）净流出前十

• 短融与大盘宽基遭减持：中证短融指数净流出41.42亿元；上证50指数净流出24.23亿元；上证基准做市国债指数净流出16.49亿元等。
• 主题方向：国证港股通创新药指数净流出11.54亿元；中证创新药产业指数净流出9.10亿元；创业板算力基础设施指数净流出8.76亿元。
• 上证综合指数净流出8.45亿元。

四、行业资金流向排序

（一）申万一级行业

• 流入：电子行业净流入37.91亿元，仍为全市场增量资金最集中的板块；传媒净流入7.10亿元；通信净流入3.56亿元等。
• 流出：医药生物净流出50.14亿元，为全行业赎回规模最大的板块；电力设备净流出7.30亿元；非银金融净流出5.92亿元等。
• 成长赛道内部分化：半导体方向仍获资金增持，但医药、电力设备等板块持续承受赎回压力。

（二）申万二级行业

• 流入：半导体净流入39.21亿元，占电子行业净流入的绝大部分；通信设备净流入9.94亿元；游戏Ⅱ净流入3.51亿元等。
• 流出：化学制药净流出19.29亿元；证券Ⅱ净流出5.86亿元；软件开发净流出5.03亿元等。

五、热门标的

（一）份额增加TOP5

• 华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF（588170）份额增加33.60亿份，周跌幅3.63%；国泰中证全指通信设备ETF（515880）份额增加27.22亿份，周跌幅3.55%等。
• 整体来看，科创半导体、通信设备等科技赛道及沪深300、中证A500等核心宽基在指数回调阶段获资金逆势申购。

（二）份额减少TOP5

• 上证综指ETF（510210）份额减少13.32亿份，周跌幅0.40%；华泰柏瑞中证A500ETF（563360）份额减少12.12亿份，周跌幅1.74%等。
• 华宝中证医疗ETF（512170）份额减少11.84亿份，周涨幅为0.29%，呈现止盈特征。

风险提示

• 本报告仅分析通过ETF渠道体现的资金行为，公募主动基金、保险资金、外资直接持股等资金动向未纳入统计，全市场真实资金态度需结合多维度数据交叉验证。