ETF市场资金跟踪周报

证券研究报告策略周报2026年8月17日 证券分析师：何修桐S0670526060001hexiutong@jrjzq.com.cn l本周两市非货币ETF净赎回278亿份，赎回规模较上周有所收窄，但连续两周赎回确立一级 市场资金趋势拐点，由7月以来连续多周大额净申购态势转为8月的净赎回。同时，二级市场交易热度持续降温，非货币ETF周成交量环比大幅缩减2365亿份，连续四周成交量下行。股票型ETF资金净流出525亿元，较上周净流出763亿元有所收窄。分类看，宽基ETF净流出424亿元，是本周股票型ETF资金赎回的主力。l资金呈现极致结构性内部切换特征。资金集中加仓半导体材料设备赛道，电子一级行业全周净流入320.92亿元，增量资金几乎全部由半导体细分贡献，半导体单细分净流入达 334.15亿元；与之形成鲜明对比的是，前期7月持续受资金追捧的中证1000、沪深300、中证小盘500、创业板等全梯队核心宽基指数ETF集体遭遇大额赎回，医药生物、通信、基础化工等成长板块相关ETF同步承受显著资金流出压力。l整体看，7月市场回调阶段资金借宽基ETF逢低布局，进入8月市场震荡修复后，资金选择兑现宽基持仓收益，集中调仓至景气度持续验证的半导体设备细分赛道，整体属于市场内部结构性轮动，并非全市场资金全面撤离权益资产。 l二、市场总量（一）资金面：非货币ETF份额继续下降，赎回幅度收窄 本周两市非货币ETF总份额净减少278亿份，前一周份额已收缩514亿份，连续两周份额回 落，彻底终结7月持续多月份额扩张趋势，一级市场增量资金入场节奏出现阶段性拐点。（二）交易端：场内活跃度持续回落 本周非货币ETF场内成交量较上周环比减少2,365亿份，连续四周成交量下行，场内交易活跃度持续走弱。ETF场内交投自7月中旬高位持续回落，市场短期交易热度有所降温。 图表1：两市非货ETF总量变动情况 一级市场申赎场内成交量截止日期数量ETF总份额(亿份)变动(亿份)周成交量(亿份)变动(亿份)2026-08-16161331664-2789384-2365 有所走强，但溢价对一级市场新增申购带动或有限。 分类型看，宽基、行业、策略、主题ETF同步出现资金净流出，仅风格ETF小幅净流入。其中，宽基ETF份额减少158亿份、资金净流出424亿元，占股票型ETF净流出额约81%，仍是资金流出的核心方向；行业ETF、策略ETF和主题ETF分别净流出33亿元、12亿元和56亿元；风格ETF份额小幅增加2亿份，资金流向基本持平。整体而言，权益ETF赎回压力较上周缓和，但资金对核心宽基资产的减持仍较为集中。 图表2：股票型ETF日期一级市场二级市场一二级市场折溢价(亿元)ETF总份额(亿份)变动(亿份)资金净流入(亿)日均成交额(亿元)变动(亿元)2026-08-1622,598-203-5251498-4342292026-08-0922,801-478-7631932-193-32026-08-0223,2795779912126-1551092026-07-2622,7025995512281-15-62026-07-1922,1031,1132,0362296287113 此外，上证基准做市公司债指数、中证AAA科技创新公司债指数、上证30年期国债指数等固收类指数亦获得资金净流入；中证全指证券公司指数净流入11.11亿元，显示部分资金对券 商板块保持关注。（二）净流出前十指数：核心宽基与成长风格指数承压 本周资金赎回标的以核心加仓宽基指数为主，中证1000、沪深300、中证小盘500、创业板、中证A500全部位列净流出前十，中小盘、大盘、创业板宽基同步止盈；此外创新药、细分化工指数同步出现资金流出，成长赛道内部分化加剧。总体看，本周资金在减持部分宽基及医药、化工等方向的同时，集中增配半导体材料设备主题，行业与风格配置分化较为突出。 （一）申万一级行业：仅电子板块实现大额资金流入，其余多数行业赎回本周行业资金格局极度分化，仅电子行业单周净流入320.92亿元，净流入占板块ETF总市 值5.1%，是全市场唯一具备显著增量资金的一级行业；煤炭、计算机、农林牧渔、建筑材料小幅微量流入，其余20个行业全部出现资金净流出。 流出端压力集中在医药生物、通信、基础化工、国防军工、电力设备、银行、非银金融，医药生物单周净流出88.35亿元，为全行业赎回规模第一；通信、基础化工分别净流出22.84亿元、18.93亿元，成长赛道内非半导体细分遭持续减持。 （二）申万二级细分行业：细分维度看，半导体单周净流入334.15亿元，占电子行业净流入规模全部份额，净流入 占板块ETF市值6.2%，细分赛道做多共识极强；证券、电网设备、煤炭开采小幅流入。资金流出集中于医疗器械、通信设备、电池、中药、航空装备、工程机械、白酒等细分， 医疗器械净流出18.19亿元、通信设备净流出12.18亿元，医药、通信细分赛道资金持续撤离。图表5：ETF资金按行业流向排序 申万I行业申万Ⅱ行业排序行业名称资金净流入（亿元）ETF总市值（亿元）净流入占比排序行业名称资金净流入（亿元）ETF总市值（亿元）净流入占比1电子320.926325.25.1%1半导体334.155365.66.2% ETF小幅下跌，资金逆势布局券商板块。（二）份额缩减TOP5 份额缩减前五标的分为两类：一是中证1000、医疗、通信设备等反弹标的，指数上涨后 资金逢高止盈，呈现上涨卖出；二是港股通互联网、上证综指ETF，指数回调阶段同步赎回，资金避险离场。图表6：本周热门标的近一周份额增加TOP5 序号ETF名称1华泰柏瑞上证科创板半导体材料设备主题ETF 2国泰中证半导体材料设备主题ETF1595162220000.54上涨买入3鹏华科创板半导体材料设备主题ETF5890202142221.18上涨买入4易方达中证半导体材料设备主题ETF1595581152000.61上涨买入5国泰中证全指证券公司ETF512880106900-0.82下跌买入近一周份额减少TOP5序号基金名称基金代码近一周份额变动（万份）周涨跌幅（%）量价关系1华宝中证医疗ETF512170-3196001.45上涨卖出 体推荐意见或观点而有直接或间接联系，特此声明。信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务。客户可登录www.jrjzq.com.cn查询静默期安排。使用本研究报告的风险提示及法律声明 生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升 可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式将研报内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、 复制、编辑、修改、引用等。如有上述违法行为，本公司保留追究相关方法律责任的权利。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定 投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。