核心观点与关键数据
- 资金拐点确认：7月连续两周实现大额净申购，场内增量资金持续入场，逆转此前持续净赎回态势；股票型ETF全线获资金加仓，策略ETF仍是资金布局主力，宽基ETF结束连续赎回迎来回流。
- 资金迁徙主线：通过ETF渠道配置的资金大幅从港股科技、沪深300/上证50等传统宽基、固收类产品撤离，集中切换至半导体、科创板硬科技、中证1000中小盘、券商、军工等高弹性成长赛道。
- 行业覆盖范围拓宽：相较6月末仅TMT小幅流入，本周电子、非银金融、国防军工、机械设备、通信等多板块同步获得ETF渠道资金净流入，市场赚钱效应扩散；细分赛道中半导体一枝独秀，电网设备、光伏等前期热门赛道小幅兑现。
- 场内交易行为分化：半导体全产业链ETF呈现“上涨买入”，趋势资金顺势加仓；港股科技系列ETF板块反弹但资金集中兑现，“上涨卖出”特征显著，资金持续由港股赛道转向国内硬科技主线。
市场总量分析
- 资金面：本期非货ETF总份额净增加935亿份，增量规模环比进一步抬升。7月后连续两周实现大额净申购，市场风险偏好明显修复，资金通过ETF渠道的配置意愿出现实质性转向。
- 交易端：本期非货ETF周成交量13021亿份，环比增加1848亿份，成交规模延续6月底回暖趋势，连续四周站稳万亿份上方。场内成交持续放量，反映投资者借助ETF工具交易的需求持续提升，指数化投资工具的市场参与度处于阶段高位。
细分结构分析
- 各类ETF均实现净流入：其中策略类ETF和宽基ETF为主要吸金方向。
- 净流入前十指数：以半导体主题指数为主，如中证半导体材料设备主题指数、国证半导体芯片指数等，占比突出。
- 净流出前十指数：以各类港股科技指数为主，叠加沪深300、上证50、银行等大盘价值宽基，同时科创企业债、中长期利率债、黄金合约出现资金赎回。
行业资金流向排序
- 申万一级行业：多板块同步迎来增量资金，但分化格局延续。电子行业单周净流入规模大幅领先全市场；非银金融、国防军工、通信、机械设备同步获得大额增量；医药生物、煤炭、计算机、有色金属、电力设备小幅流入；家用电器、钢铁、建材、石油石化、消费、基础化工等行业小幅净流出。
- 申万二级细分行业：半导体绝对主线，单周净流入规模遥遥领先；证券Ⅱ、通信设备紧随其后，化学制药、航空装备、煤炭开采同步获资金增配。
- 份额增加TOP5：均为半导体主题ETF，呈现“上涨买入”特征。
- 份额缩减TOP5：全部为港股科技类ETF，板块同步上涨但资金集中兑现离场，呈现“上涨卖出”特征。
