增量资金延续流入但力度边际放缓：本周两市非货ETF总份额净增加614亿份，连续第四周实现净申购，但增量较上周明显回落。股票型ETF贡献97%增量，仍是场内资金核心配置载体。中国诚通、中国国新国资增持计划体现资金效应，但非货ETF整体增量环比收缩，可能原因一是期现套利资金集中了结，二是科创50等核心ETF净申购被宽基ETF套利资金赎回对冲，叠加存量资金调仓。
配置主线再度向科创半导体集中：上证科创板芯片指数相关ETF资金净流入1070.68亿元，申万一级电子和二级半导体行业资金净流入分别达到1371.66亿元和1347.47亿元。国家队资金布局框架出现变化，重点倾斜科创科技赛道，加仓科创芯片、半导体材料设备等细分方向，同时持续配置沪深300、科创50等核心宽基。
资金更偏向头部产品和特定细分指数：通信设备、中证1000、银行、中证500和上证50等方向位居净流出前列。半导体内部亦非普遍流入，上证科创板芯片指数大额吸金，国证半导体芯片指数净流出11.78亿元。热门标的中，嘉实上证科创板芯片ETF份额大幅增加，部分通信、5G产品呈现下跌卖出。
市场总量方面，资金面连续四周净申购，单周增量环比回落，非货ETF总份额净增加614亿份，成交规模高位回落，万亿份成交中枢维持，市场参与度仍较活跃。细分结构看，股票型ETF份额均增长，宽基与行业主题相对均衡，行业主题内部向科创芯片集中。
申万一级行业方面，电子行业单周净流入1371.66亿元，成为唯一大规模增量的一级行业；通信、银行、国防军工大额净流出。申万二级行业方面，半导体高度集中，单周净流入1347.47亿元，通信设备、光伏持续兑现资金。
份额缩减TOP5以通信设备、5G、中证1000、银行、港股科技ETF为主，呈现“下跌卖出”或“上涨卖出”特征，资金大幅调仓至半导体主线。体推荐意见或观点而有直接或间接联系，特此声明。
