ETF市场资金跟踪周报（20260727-20260802）

证券研究报告策略周报2026年8月5日 证券分析师：何修桐S0670526060001hexiutong@jrjzq.com.cn l7月全月股票型ETF呈现一级市场持续大额净申购、二级市场交投维持高位、成交占比持续 提升、折溢价从极端值逐步回归合理区间的核心特征。全月资金入场意愿强烈，单月一级市场申购4341亿份，资金净流入约4776亿元，创历史新高。近两年净流入峰值为2025年4月，全月净流入1829亿，显著低于当前水平。l本周，ETF一级市场继续获得资金净申购，但二级市场交易活跃度有所下降。两市非货币ETF份额增加470亿份，连续数周增长，一级市场配置需求仍具有韧性；但份额增量连续两 周回落，资金流入节奏较7月中旬高点有所放缓；周成交量环比减少1037亿份，二级市场边际降温。l资金配置明显向宽基ETF和科技方向集中。本周宽基ETF一级市场净流入919亿元，贡献股票型ETF净流入的约93%；主题ETF净流入164亿元，而行业ETF和策略ETF分别净流出46亿元 和55亿元。资金同步加仓多梯队核心宽基产品，覆盖大盘蓝筹、中小盘成长等全市值维度，配置结构均衡；同时市场同步加码细分科技主题指数，集中增配科创、半导体等高景气科技成长细分赛道。港股科技、传统红利金融及部分偏防御、固收类品种则遭减持。l行业层面，资金分化持续加剧，电子、半导体板块成为资金主要布局方向；从头部ETF交易行为来看，A股科技、宽基类产品回调时获资金逢低申购，港股科技品种反弹阶段则遭遇资金止盈减持。 二、市场总量：一级市场连续净申购，二级市场成交有所降温本周两市非货ETF份额增加470亿份，较上周少增144亿份。非货币ETF份额连续数周增长， 表明一级市场配置需求仍具有韧性；但份额增量连续两周回落，资金流入节奏较7月中旬高点有所放缓。 二级市场方面，本周非货币ETF周成交量为12452亿份，环比减少1037亿份。尽管本周交易有所降温，成交量仍高于7月初水平，ETF市场整体活跃度仍处于相对高位。图表1：两市非货ETF总量变动情况 一级市场申赎场内成交量截止日期数量ETF总份额(亿份)变动(亿份)周成交量(亿份)变动(亿份) 并未弱化。 二级市场：市场交投活跃度有所降温，本周股票型ETF日均成交额2126亿元，较上周减少155亿元；但ETF交易在全市场的重要性进一步提升，ETF日均成交额占全A日均成交额比重达9.36%，创近一月新高。一二级市场价差由上周小幅折价转为小幅溢价，场内买盘需求边际走强，整体价差回归温和合理区间。分类型看：本周宽基ETF份额增加463亿份，一级市场资金净流入919亿元，占股票型ETF 净流入总额的约93%，是最主要的增量来源。主题ETF份额增加176亿份，资金净流入164亿元；风格ETF份额增加11亿份，资金净流入9亿元。行业ETF和策略ETF则出现资金流出。资金集中增配宽基ETF与部分主题ETF，类别间分化有所加大。图表2：股票型ETF 日期一级市场二级市场一二级市场折溢价(亿元)ETF总份额(亿份)变动(亿份)资金净流入(亿)日均成交额(亿元)变动(亿元)与全A日均成交额比2026-08-0223,2795779912126-1559.36%1092026-07-2622,7025995512281-159.11%-62026-07-1922,1031,1132,03622962878.68%113 综合来看，本周资金行为是精细化的内部结构调整：集中增配境内全层级宽基与本土科技成长主线，同步减持港股科技、传统红利金融及部分偏防御、固收类品种。 总市值的8.0%，是本周行业资金流入的核心主线；电力设备、通信、有色金属、机械设备获小幅净流入，其余多数行业增量资金存在感偏弱。流出端集中于大金融板块，银行是赎回压 力最大的行业，医药、计算机同样出现明显资金流出，煤炭、军工、传媒、公用事业等板块也遭遇不同程度资金减仓。申万二级细分行业：半导体净流入442.72亿元，占相关ETF总市值的9.0%，几乎贡献了电子行业的全部主要增量。电网设备、工业金属、贵金属和电池同步获小幅净流入。资金流出主要集中于证券、游戏、电力、煤炭开采、软件开发及医疗器械等方向。 图表5：ETF资金按行业流向排序申万I行业申万Ⅱ行业排序行业名称资金净流入（亿元）ETF总市值（亿元）净流入占比排序行业名称资金净流入（亿元）ETF总市值（亿元）净流入占比1电子464.695843.78.0%1半导体442.724941.99.0% 头部ETF的量价表现与指数、行业资金流向形成完整印证：市场调整阶段持续加仓本土科技与核心宽基，港股科技、银行、医疗等反弹板块则出现逢高减持操作。 图表6：本周热门标的近一周份额增加TOP5序号ETF名称基金代码近一周份额变动（万份）周涨跌幅（%）量价关系1华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF5881701052400-9.18下跌买入2华夏上证科创板50成份ETF588000587400-8.33下跌买入 3华泰柏瑞中证A500ETF563360520200-0.86下跌买入4芯片159813496886-11.66下跌买入5易方达创业板ETF159915374400-3.99下跌买入近一周份额减少TOP5 辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者所得报酬的任何部分不曾与，不与，也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系，特此声明。信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务。客户可登录www.jrjzq.com.cn查询静默期安排。 生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升 可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式将研报内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、 复制、编辑、修改、引用等。如有上述违法行为，本公司保留追究相关方法律责任的权利。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定 投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。