ETF市场资金跟踪周报（20260713-20260719）

证券研究报告策略周报2026年7月21日 证券分析师：何修桐S0670526060001hexiutong@jrjzq.com.cn l资金流入延续并扩散：7月两市非货ETF连续第三周实现大额净申购，场内增量资金入场态 势进一步强化。股票型ETF持续贡献核心增量，宽基ETF接棒行业/主题ETF成为本周资金主力。关于宽基ETF的突发性放量，存在两种可能的驱动解释：其一，当周市场深度调整背景下，股指期货贴水大幅收敛，期现套利窗口打开，套利型资金通过"买入ETF现货+卖出期货"策略被动入场，该机制可能是本周放量的重要驱动之一；其二，部分中长期配置型资金在市场调整阶段逆势布局宽基指数。但从流入结构和日内成交规律来看，没有充足迹象证明上述两种资金中哪一种占据主导，配置型资金与套利型资金的贡献占比尚难精确区分，后续仍需结合期货基差变化及席位数据进一步观察。此外，7月19日晚间中国诚通、中国国新公告已使用自有资金及股票回购增持再贷款累计增持A股超600亿元，该增持行为实际成交于7月20日及之后，其资金效应最早将于下周ETF申赎数据中体现，需重点关注是否形成新的增量支撑，以及国家队入场与套利资金退出的对冲效应，以判断宽基ETF流入的持续性。l风格切换特征显著：资金从前期集中抱团半导体等单一赛道，转向全面布局各宽基指数，沪深300、中证500、上证50等大盘宽基结束此前连续赎回态势，与中证1000、科创50等成长宽基同步获得大额净流入，市场风险偏好修复的覆盖面明显拓宽。 l行业覆盖进一步拓宽，半导体仍为主线但资金集中度下降：电子行业单周净流入规模虽仍居全市场首位，但较上周环比收窄；细分赛道中半导体资金共识度仍高，但部分前期涨幅较大的半导体ETF出现份额缩减。通信、非银金融、银行、医药生物、国防军工等多板块 同步获得大额增量，行业配置从半导体一枝独秀向多线并进扩散。二、市场总量（一）资金面：连续三周大额净申购，增量规模持续抬升 本周非货ETF总份额净增加1169亿份，增量规模环比进一步抬升，连续三周实现大额净申购。进入7月后，市场风险偏好修复态势明确，资金通过ETF渠道的配置意愿出现持续转向。 （二）交易端：成交规模再创新高，指数化交易活跃度持续攀升 本周非货ETF周成交量14321亿份，环比增加1300亿份，成交规模延续6月底以来的回暖趋势，连续五周站稳万亿份上方。场内成交持续放量，投资者借助ETF工具交易的需求持续提升， 指数化投资工具的市场参与度处于阶段高位。图表1：两市非货ETF总量变动情况 截止日期市场规模场内成交数量ETF总份额(亿份)变动(亿份)周成交量(亿份)变动(亿份)2026-07-1915843137411691432113002026-07-121578302059351302118482026-07-0515692927272311174124 细分结构看，本周各类股票型ETF均实现净流入，但内部结构出现显著切换：宽基ETF净 流入669亿份，较上周的145亿份大幅放量，成为增量资金的主要流向；行业/主题类ETF净流入403亿份，较上周的895亿份有所放缓；策略ETF和风格ETF小幅净流入，维持温和增长。图表2：股票型ETF日期ETF总份额(亿份)变动(亿份)占非货ETF总变动比重周成交额(亿元)变动(亿元)与全A成交额比2026-07-1922,1031,11395%1148014368.68% 2026-07-1220,9901,095117%10045-5056.86%2026-07-0519,895998138%105503346.14%2026-06-2818,89750-42%1021616935.76%数据来源：ifind，金融街证券研究所图表3：股票型ETF细分类别宽基ETF行业/主题ETF策略ETF风格ETF 从极致抱团走向分化。（二）净流出前十指数;港股科技延续流出，医疗、电池等赛道新增兑现压力 净流出标的仍以各类港股科技指数为主，但流出幅度较上周有所收窄；同时，中证医疗、 沪深300医药卫生、工业有色金属、中证电池等行业主题指数新增进入净流出榜单，反映部分前期热门赛道出现阶段性资金兑现。图表4：ETF资金按指数流向排序净流入前10序号指数代码指数名称资金净流入（亿元）ETF总市值（亿元）净流入占比1000300沪深300指数367.412497.7214.7% 2000852中证1000指数210.68542.7338.8%3000688上证科创板50成份指数196.191376.0214.3% 4000905中证小盘500指数163.39781.4420.9%5000510中证A500指数112.521830.426.1%6000001上证综合指数100.25242.3941.4%7000685上证科创板芯片指数87.22840.4310.4%8931743中证半导体材料设备主题指数83.89777.6910.8% 四、行业资金流向排序 （一）申万一级行业：多板块同步迎来增量资金，配置趋于均衡化 行业资金分化格局延续，但本期获得资金净流入的行业数量进一步增多，资金分布从单极集中向多线并进。电子行业单周净流入规模仍大幅领先全市场，但环比有所回落；通信、非银金融、银行、医药生物、国防军工同步获得大额增量，行业覆盖范围进一步拓宽。机械设备、计算机、公用事业、传媒、房地产、钢铁、家用电器等行业小幅流入。（二）申万二级细分行业：半导体仍为主线，医疗、电池赛道资金兑现 细分赛道资金主线仍高度集中于半导体，单周净流入规模遥遥领先；证券Ⅱ、通信设备 紧随其后，化学制药、航空装备Ⅱ、保险Ⅱ同步获资金增配。医疗相关赛道出现明显资金流出，医疗器械单周净流出规模居前；电池、工业金属、白酒Ⅱ等板块延续资金流出态势。图表5：ETF资金按行业流向排序 创50ETF、沪深300ETF、中证1000ETF等宽基产品获资金大额净申购，覆盖大盘、中小盘、科创成长等多种风格。 （二）份额缩减TOP5 份额缩减前五标的呈现分化特征：医疗类ETF板块小幅反弹但资金集中兑现，呈现"上涨卖出"特征；半导体材料设备ETF、恒生科技ETF、卫星ETF等标的伴随板块调整出现资金流出，呈现"下跌卖出"特征，反映部分趋势资金及止损盘离场。 序号ETF名称基金代码近一周份额变动（万份）周涨跌幅（%）量价关系1上证综指ETF510210632700-5.16下跌买入2华夏上证科创板50成份ETF588000569100-18.20下跌买入 体推荐意见或观点而有直接或间接联系，特此声明。信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务。客户可登录www.jrjzq.com.cn查询静默期安排。使用本研究报告的风险提示及法律声明 生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升 可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式将研报内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、 复制、编辑、修改、引用等。如有上述违法行为，本公司保留追究相关方法律责任的权利。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定 投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。