资金跟踪与市场结构周观察（第六十期）：耐心资本托底，ETF持续买入

上周（20250331-20250404）市场成交额继续下降，沪深两市成交额位于近一年的47.0%分位数水平，市场弱势震荡。两融情绪持续出清，ETF连续两周大幅流入，反映个人投资者与机构投资者之间存在较大预期弥合空间。中央汇金宣布增持，类“平准基金”加大增持力度，均衡增持结构，ETF流入有望持续。

核心观点：

• 市场成交额下降，成交量位于近一年低位，但ETF持续买入，显示机构投资者积极布局。
• 两融情绪持续出清，反映市场风险偏好下降，但ETF流入表明机构投资者对市场有信心。
• 中央汇金增持，类“平准基金”加大力度，有助于稳定市场预期。

关键数据：

• 沪深两市成交额：2.47万亿，较前值减少1.71万亿，位于近一年47.0%分位数水平。
• ETF净流入：295.74亿元，较前值减少165.03亿元。
• 融资余额：减少193.49亿元，较前值减少45.29亿元。
• 重要股东净减持：17.49亿元，较前值减少5.95亿元。

研究结论：

• 市场成交额下降，但ETF持续流入，显示机构投资者积极布局，市场底部逐渐形成。
• 两融情绪持续出清，市场风险偏好下降，但ETF流入表明机构投资者对市场有信心。
• 中央汇金增持，类“平准基金”加大力度，有助于稳定市场预期，ETF流入有望持续。

其他重要信息：

• 行业层面成交额集中度和涨跌幅分化度均转为上升趋势。
• 个股层面成交额集中度和涨跌幅分化度均转为上升趋势。
• 赚钱效应有所上升，Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为4.50%。
• 换手率最高的三个一级行业为社会服务、机械设备、计算机。
• 机构调研强度上升，医药生物、电子、电力设备三个行业的调研强度最高。
• 上周新增IPO2家，募资金额7.62亿元。
• 上周限售解禁家数为33家，较前值减少26家，限售解禁市值为258.50亿元。
• 主要亚洲市场面临外资的净流出现象，中国、韩国、越南股市近期外资流出较多。
• 主要发达市场的ETF资金面临净流入，主要发展中市场ETF资金净流出。