广发建材 一璐相伴建材周日谈 第39期Agent AI拉动CPU需求AI材料景气持续

这份研报分析了AI材料、CPU产业链、玻璃基板和消费建材四个方面的核心要点。AI材料方面，维持大周期持续判断，关注马石、PTFE等；CPU产业链方面，英特尔、AMD与中国服务器客户签长期采购协议，AI需求从GPU向服务器扩散，CPU重要性提升；玻璃基板方面，京东方将玻璃基板提升至战略高度，英伟达考虑采用玻璃基板；消费建材方面，Q3成本端同比涨20%以上，防水、管材等企业发布涨价函。

AI材料赛道维持大周期持续判断，电子布为最紧缺、涨价最早最长的板块，马石高单位价值量拉动PTFE及填料、Q布等环节变化。本周AI材料领域CPU需求或超预期，9月Meta MUSE应用拉动Agent需求，Agent对CPU用量大幅提升，9月中下旬服务器CPU价格快速上涨。长期来看，AI材料景气持续，需关注马石、PTFE等核心企业。

研报重点分析了AI材料、CPU产业链、玻璃基板和消费建材四个方向。AI材料方面关注马石、PTFE等；CPU产业链方面关注英特尔、AMD等与服务器CPU需求增长；玻璃基板方面关注京东方、英伟达等的技术突破与量产进展；消费建材方面关注成本上涨与行业出清情况。

当前市场对建材行业判断包括AI材料领域CPU需求超预期，服务器CPU价格快速上涨；CPU产业链重要性提升，CPU与GPU配比向1:1收敛；玻璃基板技术突破，长期为AI封装大势所趋；消费建材成本上涨明显，行业经历加速出清。

研报提示了AI需求落地不及预期，CPU、玻璃基板等环节技术突破或量产推进慢于计划；北京现房政策等地产相关政策落地及效果不及预期，需求改善缓慢；消费建材下游需求复苏乏力，提价顺价效果弱于预期。