广发科技周日谈第163期：AI与科技行业周观点

这份研报指出科技板块受AI相关情绪扰动，相关个股短期出现补跌或估值修复行情。报告分析了通信、传媒互联网、计算机、电子等行业的具体观点，如通信行业光互联基本面强劲，传媒互联网游戏板块出现修复，计算机国产AI多模态模型持续升级，电子行业AI基建快速发展等。

AI行业正经历快速发展阶段，北美云厂商资本开支上调，收入高增。通信行业光芯片等核心物料缺货至28年，供给调整后有望回升。传媒互联网大模型技术迭代持续，看好结构性机会。计算机国产AI多模态模型升级，算力瓶颈逐步破除。但需关注AI技术迭代不及预期、算力供应紧张、商业化兑现慢于预期等风险。

研报重点分析了通信行业光互联需求、传媒互联网游戏和电影板块修复机会、计算机国产AI模型升级和算力发展、电子行业AI基建等方向。通信行业看好长期，传媒互联网看好结构性机会，计算机关注国产算力替代和商业化路径，电子行业关注北美云厂商资本开支和收入增长。

当前市场对AI行业存在情绪扰动，相关个股短期出现补跌或估值修复行情。但行业基本面仍具韧性，如通信光互联需求清晰、传媒互联网大模型技术迭代、计算机国产AI模型升级、电子AI基建快速发展等。不过，需警惕AI技术迭代不及预期、算力供应紧张、商业化兑现慢于预期以及海外云厂商需求不及预期等风险。

研报提示的主要风险包括AI技术迭代不及预期，可能导致行业发展放缓；算力供应紧张可能制约AI应用落地；商业化兑现慢于预期会影响企业盈利；海外云厂商需求不及预期可能导致行业产能过剩；此外还需关注行业产能过剩超预期的风险。