广发建材周日谈第33期：AI材料大周期与建材底部优质资产

发布时间：2026-08-16 一、核心要点 1. 当前大盘震荡，建材处于再平衡行情，核心看好AI材料大周期电子布板块，同时关注低估值高股息、业绩有韧性、集中度提升的传统底部优质资产。 二、AI材料之电子布板块情况 1. 行业事件：红河科技2026年8月13日公告终止四川苍溪年产7200万米电子布项目，原因为区位远离核心客户群、产业链配套不及预期、成本不具性价比，公司收回311万元土地出让金；终止项目属优化资本开支行为，聚焦湖北黄石80亿元一体化产业园项目，该项目预计2026年11月底交付，对公司长期规划有利。 2. 行业催化：SAMI Analysis报告显示，2027年英伟达Rubin Ultra机柜的Switch Tree数量从9个提升至18个，PCB面积及电子布用量相应增加，成为电子布板块新催化。 3. 行业供需与价格：电子布三季度将显著放量，当前供需缺口较大，价格随需求释放逐步走强；低CTE电子布上半年价格已涨幅明显，下半年仍有提价预期；电子布景气度至少延续至2027年底，2028-2029年有望维持高位，供给端受存量产能收缩、转产AI特种布、后部转产薄布影响，2026-2027年新增供给有限，需求端受AI算力、新能源车、储能、工业需求拉动。 4. 电子布板块推荐标的：巨石玻纤、中材科技、建涛基层板、红河科技等。 三、传统底部优质资产板块情况 1. 伟星2026年半年报：二季度收入10.8亿元同比降8%，规模净利润2.7亿元同比增72 %（规模净利润高增源于东鹏合力投资收益），扣非净利润1.3亿元同比降17%；二季度毛利率近42%，同环比提升，连续两季度毛利率环比提升，显示在高成本环境下具备顺价能力，工程端高端需求筑底，海外业务二季度高双位数增长，连续两季度收入降幅收窄、毛利率同环比走高，验证品牌定价权。 2. 汉高集团2026年半年报：二季度收入10亿元同比增18%，规模净利润1.6亿元同比增9%，扣非净利润约1.5-1.6亿元同比增约8%；上半年收纳、五金基础、厨卫业务分别增12%、 16%、19%，高端收纳产品、基础五金三段力铰链销售较好；二季度毛利率和净利率同环比下降，主因金属原材料涨价及新旧产品供需交付错配；短期需求不及预期，但收入仍实现增长，验证产品力与渠道能力；长期五金行业头部集中趋势明显，公司依托收纳、基础五金核心主线，以强品牌、强产品、智能制造替代白牌及进口品牌，集中度提升趋势巩固。 3. 立邦中国2026年半年报：二季度收入55亿元同比降7.5%、环比降11%，建筑涂料收入44亿元同比降10%、环比降16%，TUC、TUB收入分别同比降14%、9%，降幅较一季度扩大，零售端TUC量价均个位数下降；二季度营业利润7.9亿元同比降16%，营业利润率同比降1.4个百分点，主因丙烯酸、钛白粉涨价及产品价格仍在下降；公司下修全年预期，TUC收入增速从原预期大个位数增长下修至下滑小个位数，TUB增速从原预期小个位数增长下修至下滑中个位数。 4. 传统板块判断：传统建材板块处于估值底部、赔率高的底部反转周期，行业竞争格局优化，盈利能力长期向上；二季度伟星、汉高等龙头业绩韧性显著，核心推荐标的包括兔宝宝、三棵树、骑兵、北新、汉高、东方雨虹、伟星、星彩等。四、结论 1. 本次广发建材周日谈核心观点为AI材料大周期持续，重点关注电子布，同时关注传统底部优质资 产，推荐对应标的。