农产品早报

玉米/淀粉

• 玉米：华北早玉米上市加快，产区粮源充裕，现货价格震荡下行。短期期现承压，受外盘减产预期扰动，但国内现货受新粮上市压制，下游需求不足。中长期看，新季玉米成本支撑稳固，进口谷物补充量有望回落，远端供给收缩预期升温。需跟踪海内外新季玉米产量、进口政策和到港节奏。
• 淀粉：基本面维持宽松，深加工企业开工回升，货源充足，下游需求回暖有限。行业库存高位，现货向上驱动不足。中长期看，外盘玉米减产预期存在情绪带动，新季玉米成本形成底部托底。淀粉走出趋势行情需看原料走势与下游消费能否形成共振。需跟踪新粮上市后原料成本、企业开工库存和下游备货兑现情况。

白糖

• 国际市场：基本面边际转强，厄尔尼诺扰动26/27榨季预期。原糖走强带动巴西套保进度加快，9月巴西产区降雨可能阻碍压榨。需关注巴西压榨数据。
• 国内市场：25/26榨季供需偏宽松，国产糖库存高位，现货压力大。中长期市场对26/27榨季仍持丰产预期，对配额外进口政策是否收紧预期摇摆。

棉花/棉纱

• 棉花：新疆棉花减产幅度有限，金九银十下游表现一般，海外产区天气关键期已过，棉价预计走势偏弱。
• 棉纱：进口利润持续负值，越南纱进口利润下降，32S纺纱利润承压。

鸡蛋

• 行情分析：上半年高补栏产能陆续开产，四季度高产蛋鸡存栏进入上升通道，蛋价中枢将对应下移。但2025年上半年高补栏鸡苗已陆续进入可淘阶段，延养普遍，老鸡占比偏高。近期淘鸡增多，以550–600日龄老鸡为主。后续重点关注淘鸡节奏，若淘鸡持续、屠宰开工维持高位，春节备货期间大码蛋供应或趋紧。

苹果

• 行情分析：新季苹果进入摘袋上色关键窗口，产区暂未出现大范围灾害，中秋备货表现平淡，早熟品种现货价格偏弱，其他时令鲜果集中上市形成消费分流。供应端新季套袋量同比增加，市场存在增产预期。若无极端天气扰动，上方基本面支撑有限。需跟踪陕鲁产区果面质量、上色情况以及新果开秤收购价格。

生猪

• 行情分析：假期现货走低，供强需弱。产能去化持续，但去产不流畅叠加生产效率以及库存扰动，现货暂未摆脱磨底之势。行业持续深亏，盘面升水逐渐挤出理论上对远期存在支撑，但情绪转折仍需现货给出信号指引。近端延续供需双增格局，震荡偏弱，关注库存释放情况。