汽车行业2026年四季度投资策略汽车出海步入纵深期新能源与汽零共拓新局

该研报分析2026年汽车行业投资策略，指出乘用车内销受政策退坡影响景气度承压，需聚焦出口和新能源高端化。乘用车批发和零售销量均出现下滑，但40万元以上新能源高端车型销量增长强劲。客车内销承压而出口高景气，重卡行业受益报废更新政策，出口成为核心增量。AI液冷产业趋势下，CDU循环泵和板式换热器环节存在国产替代机会，下半年有望迎来替换拐点。

汽车行业未来需聚焦出口和新能源高端化发展。乘用车领域，政策退坡导致内销承压，但新能源高端化车型表现强劲，40万元以上价格带销量增长显著。客车行业内销受挫但出口前景广阔，重卡行业则受益报废更新政策，出口市场潜力巨大。同时，AI液冷技术发展趋势下，相关零部件环节存在国产替代机会，下半年有望迎来替换拐点。

研报重点分析了乘用车、客车、重卡及AI液冷产业四个方向。乘用车部分关注内销退坡和新能源高端化趋势，客车部分聚焦内销承压与出口高景气，重卡部分强调报废更新政策带动出口增长，AI液冷产业部分则指出CDU循环泵和板式换热器环节的国产替代机会。

当前汽车市场呈现分化态势。乘用车内销受政策退坡影响景气度下滑，销量同比下降明显，但新能源高端车型表现亮眼。客车内销承压而出口增长迅速，重卡行业则因报废更新政策带动出口成为主要增长点。AI液冷产业方面，国产替代机会逐渐显现，下半年有望迎来替换拐点。

研报提示了五大风险：行业政策波动可能影响市场预期；汽车终端需求和出口表现不及预期将影响行业增长；车企电动化转型进度不及预期可能延缓行业升级；原材料价格上涨会增加企业成本压力；汇兑风险可能影响出口企业盈利能力。