环保行业周报：地方治理政策红利释放，水处理与固废资源化迎新机

投资观点

1. 江西省流域水生态环境保护“十五五”规划

   • 核心目标：改善水生态环境质量，统筹水资源、水环境、水生态治理。
   • 重点任务：深化工业污染防治和城镇污水治理、推进农业农村污染防治和饮用水安全保障、加强河湖生态用水保障和水生态修复、强化重点流域和鄱阳湖保护治理。
   • 预期影响：释放污水处理设施提质改造、专业化运营、水质与水生态监测及流域综合治理需求。
   • 推荐关注：洪城环境、节能国祯。

2. 山西省煤矸石、粉煤灰综合利用发展“十五五”规划

   • 核心目标：推进煤矸石、粉煤灰综合利用，破解固体废物处置难题。
   • 重点任务：强化源头管控、拓展多元化、高值化资源利用路径、推进规模化生态利用。
   • 预期影响：带动煤基固废分选及充填装备、资源化材料、环境监测、生态修复和专业运营需求。
   • 推荐关注：高能环境。

3. 板块估值与配置建议

   • 宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，成长性与确定性强。
   • 推荐资源循环板块与高分红资产：
     • 高能环境：金属资源化产能释放，业绩亮眼。
     • 洪城环境：高分红、管理优异、业绩稳定增长。

板块行情回顾

• 当周环保板块表现较差，跑输大盘和创业板指。
• 环保子板块涨跌幅：监测（+3.21%）、水处理（+1.46%）、水务运营（-1.17%）、节能（-0.70%）、大气（-1.97%）、固废（+0.25%）。
• 涨幅前三个股：龙马环卫（+18.91%）、南方汇通（+16.77%）、上海洗霸（+14.20%）。
• 跌幅前三个股：卓越新能（-6.89%）、中创环保（-6.69%）、维尔利（-5.72%）。

行业要闻回顾

• 浙江省：制定大气环境绩效等级提升行动方案（2026-2030年）。
• 黑龙江省：印发美丽中国先行区建设实施方案。
• 宁夏：起草冬春季大气污染防治攻坚行动方案（征求意见稿）。

重点公告汇总

• 减持：兴蓉环境（长江生态环保集团减持0.87%）、开特股份（实际控制人等减持）。
• 回购注销：隆华科技（注销13,324,630股）。
• 股利派发：富春环保、沃顿科技、菲达环保、玉禾田、高能环境、奥福科技等。
• 项目中标：交投生态（关累临港口岸物流园项目）、伟明环保（沿黄区域生活垃圾焚烧发电项目）。
• 股权收购：福龙马收购福建环海环保装备100%股权。
• 定向增发：博世科向南宁化工集团有限公司发行股票160,164,116股。
• 破产重整：旺能环境（控股子公司浙江立鑫新材料科技重整终止）。

风险提示

1. 环保政策及督查力度不及预期。
2. 行业需求不及预期。
3. 补贴下降风险。