EC周报：宣涨预期带动盘面走强，预计短期盘面波动加大

总结

运价表现

• 9/14日SCFIS欧线报2908.3点，环比+0.9%。
• 9/18日SCFI欧线报2425美金/TEU，环比-4.71%。

供需分析

• 现货：双子星联盟MSK报价3100美金维持不变，HPL报2800美金；OA联盟CMA报3500美金，OOCL报3400美金，EMC报3330美金；PA联盟YML报3000-3500美金，ONE报Fak 3000美金，集量2800美金，MSC调降至3440美金。
• 供给端：上海-北欧5港9/10/11月周均运力分别为28.04/25.28/25.26万TEU，9月运力减少，10月11月增加。船舶周转效率逐渐回归常态。关注十一黄金周船司排期。
• 消息面：COSCO地线AEM3复航苏伊士运河，马士基多条航线复航，MSC部分航线西向复航，ONE地线MD3和MD5计划复航红海。中东局势仍有升级风险。

单边与套利

• 单边：10估值中枢上移，船司宣涨预期带来冲高风险，空单需风控。
• 套利：10-12反套，11-12反套继续持有。

盘面回顾

• 市场提前交易集运长约季宣涨预期，EC盘面震荡走强。现货运价仍处下跌通道，但市场提前博弈宣涨预期带动盘面走强。关注后续复航进展及中东地缘局势影响。

需求端

• 8月中国出口强劲，同比增长25.0%，主要受台风减弱、AI热潮等因素支撑。对美出口增长34.4%，对欧盟增长6.6%，对东盟增长30.2%。机电产品出口增长显著，AI硬件贡献突出。
• 7月亚洲-欧洲、亚洲-北美、亚洲-全球集装箱发运量均延续强劲增长，但增速有所回落。欧美旺季到来，但港口拥堵和延误影响增速。
• 8月欧洲经济延续复苏，制造业表现亮眼，欧元区综合PMI升至52.1。德国经济扩张，法国经济收缩，内部表现分化。

策略建议

• 市场提前博弈宣涨预期，预计近期盘面波动加大。关注黄金周船司排期、复航进展及中东局势。
• 单边：10估值中枢上移，船司宣涨预期带来冲高风险，空单需风控。
• 套利：10-12反套，11-12反套继续持有。