EC周报：4月宣涨落地预期弱化，EC盘面整体震荡走弱

核心逻辑分析

盘面回顾：市场对4月宣涨落地预期减弱，EC盘面震荡走弱。EC2506收盘报2154.1点，较上周下降7.54%。

现货运价：3月运价仍处下跌通道，4月宣涨预期存在分歧。近期船司调整3月价格，MSK、MSC、YML、CMACGM、ONE、EMC等均下调运价。4月GRI窗口期开启，MSK、MSC、CMA、ONE上调4月线上运价至4000美金，但CMA将4月宣涨函调降至3600美金，MSC线下4月第一周价格沿用3月底，市场对4月宣涨落地不乐观。

供需分析：节后集运市场处于供需双增阶段，关注后续货量恢复节奏及中美贸易战对需求的影响。供给端，2月新航线开启，3月属于供需双增阶段，3月/4月船司仍在动态调整，上海-北欧航线3/4/5月周均运力分别为25.89/29.04/29.6万TEU。关税影响偏中长期，中国具备全产业链优势，替代并非一蹴而就，转口贸易和产业转移趋势延续，关注后续加征节奏及加征预期。

单边：市场博弈宣涨落地幅度分歧仍存，短期宽幅震荡为主，建议暂时观望。

套利：8-10正套滚动操作，6-8反套继续持有。

周转端：全球塞港指数较上周有所下降，部分港口出现拥堵延误。欧地航线绕航占比超过7成维持稳态。

地缘风险：巴以停火协议曲折，仍需关注后续地缘政治冲突的演变。

关键数据

• 3/14日SCFI欧线报1342美金/TEU，环比-15.2%。
• 3/10日SCFIS欧线报1677.57点，环比+6.12%。
• 欧线（含地中海）部署运力48.7万TEU，略高于上周。
• 2024-2025年集装箱船大船交付预测：1.5万TEU+船型新船交付量及预测（万TEU）。
• 1-2月中国出口总值5399.4亿美元，同比增长2.3%。
• 欧盟2月PMI初值为47.3，服务业PMI初值50.7，创3个月新低。
• 截至2025/3/12日，Clarksons全球集装箱船塞港指数报32.1%。

研究结论

策略建议——弱现实与旺季预期继续博弈，短期宽幅震荡为主。