EC周报：盘面震荡博弈宣涨落地幅度，关注后续货量改善节奏

核心逻辑分析

运价表现：2月21日SCFI欧线报1578美金/TEU，环比-1.87%；2月17日发布的SCFIS欧线报1897.84点，环比-19.34%。

供需分析：2月现货运价快速下跌，主流船司2月下半月现货运价中枢跌至2500美金/FEU以下，但已开启3月GRI窗口期，宣涨目标4000-4300美金/FEU附近。MSC、CMA调降3月线下价格至4000美元/FEU以下，MSK调降WK10上海至鹿特丹报价至3200美金/FEU，并放出WK11报价3600。YML放出3月初现货报价3000美金。需求端春节前货量回落，供给端2月新航线开启，3月供需双增，船司动态调整运力。上海-北欧航线2/3/4月周均运力为23.39/26.47/28.88万TEU，较上期减少。

单边：船司放出3月上旬价格，关注运价落地和货量改善节奏，短期高位震荡。后续06合约建议回调做多。

套利：8-10正套滚动操作，6-8反套结合地缘驱动逢低入场。

供给端：欧线集装箱部署运力较上周略增，2024-2025年集装箱船大船交付预测增加，2月中下旬压力增加，3月运力供需双增。上海-北欧航线2/3/4月周均运力部署约为22.99/26.56/27.90万TEU，关注新联盟部署及空班计划。

需求端：12月出口表现超预期，关税刺激叠加外需稳健。分国家看，对美国出口增速高达15.6%，对欧洲出口增速为8.8%，对东盟出口增速18.9%。分产品看，运输设备和劳动密集型产业出口增速回升。12月亚洲-欧洲、亚洲-北美集装箱发运量同比改善。节后工厂尚未大面积开工，3月货量有望逐渐改善。

周转端：全球塞港指数较上周略有上升，鹿特丹港口“恢复性拥堵”，法国港口再次陷入罢工。欧地航线绕航占比超过7成维持稳态。

地缘风险：巴以停火协议曲折，短期复航预期削弱，关注后续中东地缘政治冲突演变。

策略建议

短期盘面博弈宣涨落地幅度，关注后续货量改善节奏。