核心逻辑分析
盘面回顾
- 市场博弈现货宣涨落地幅度，EC盘面整体维持震荡。
- 10/25日EC2412收盘报3200.9点，较上周10/18收盘价+10.35%。
现货运价
- 最新报价：10/25日SCFI欧线报2226美金/TEU，环比+14.15%，为13连跌后的首次回升。
- 11月现货运价：
- MSK、CMA等船司发布11月宣涨函，小柜/大柜报价分别为2925/4500美金、2400/4400美金。
- 11月初报价位于4100-4800美元/FEU区间（线下略低），关注船司订舱成交情况。
- 预计11月现货运价企稳回升，年底前随货量改善及长约季船司挺价默契下运价存在支撑，预计11-12月运价中枢整体震荡上行，观察后续船司空班情况。
现货运价指数
- 10/21日SCFIS欧线报2204.58点，环比-7.8%。
供给端
- 欧线部署运力较上周略有下降，截至10月25日为46.62万TEU。
- 2024-2025年集装箱船大船交付预测数据来源：Clarksons、银河期货。
- 上海-北欧航线10/11/12月周均运力部署约为23.42万/22.06万/28.25万TEU。
需求端
- 9月出口增速回落：至2.4%，美国、欧盟出口增速分别同比增长2.2%、1.3%，东盟出口同比增长5.48%。
- 商品出口增速：汽车、船舶等机电产品出口增长，劳动密集型商品回落。
- 8月货量：亚洲-欧洲、亚洲-北美集装箱发运量同比分别+14.5%、+13.2%，全球集装箱发运量同比+5.3%。
- 9月欧洲经济：制造业PMI为44.8，服务业PMI为50.5，综合PMI为48.9，德国、法国经济萎缩。
周转端
- 全球塞港指数：截至10/23日报31.1%，较上周略有上升。
- 港口罢工：孟加拉国吉大港、巴西港口员工罢工，供应链扰动。
- 欧地航线绕航：占比超过7成，维持稳态。
地缘风险
- 中东局势反复，短期巴以和谈较难达成，关注后续地缘政治冲突演变。
重点资讯更新
- 宏观资讯：IMF预计今明两年全球经济增速3.2%，全球下行风险显著；欧盟和中国就电动汽车关税谈判达成一致。
- 地缘政治：伊朗、以色列冲突持续，美国反对以色列重新占领加沙。
- 船舶资讯：MSK上调全年业绩预期，孟加拉国吉大港罢工。
策略建议
- 供需分析：10月底货量揽收改善，11月初揽货压力较小，11月第二周开始增加；现货运价11月初报价4100-4800美元/FEU，关注成交情况；11月现货运价预计企稳回升，年底前存在支撑，预计11-12月运价中枢整体震荡上行，观察船司空班情况。
- 单边：近期盘面博弈落地幅度波动加剧，短期利多消化，多单可逢高止盈暂时观望；后续EC2412仍以逢低做多思路为主，等待合适的入场时机和驱动。
作者承诺与免责声明
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