化工周报：EG基差较为坚挺，关注美伊谈判情况

核心观点

市场分析显示，国内乙二醇供应端开工负荷回升至77%，需求端江浙织机、加弹负荷及聚酯开工率均下降，库存方面华东主港库存降至历史低位。整体基本面供需逻辑表明，国内负荷快速提升，进出口方面海外乙二醇装置负荷低位且物流受阻，进口量预计维持低位，需求端受货源偏紧限制，短纤瓶片装置减产，聚酯负荷下降并传导至长丝，库存方面9月去库幅度预计收窄，10月累库空间有限。

关键数据

• 供应：乙二醇整体开工负荷76.84%（环比+1.90%），草酸催化加氢法开工负荷76.53%（环比+5.64%），正达凯、沃能重启出料，煤制渡河提升。
• 需求：江浙织机负荷59.0%（环比-2.0%），江浙加弹负荷58.0%（环比-10.0%），聚酯开工率74.20%（环比-0.30%），直纺长丝负荷76.70%（环比-1.70%），POY库存天数13.1天（环比+1.8天），FDY库存天数21.6天（环比+1.2天），DTY库存天数31.2天（环比+2.1天），涤短工厂开工率63.5%（-2.6%），涤短工厂权益库存天数10.1天（环比+0.0天），瓶片工厂开工率57.5%（环比+1.8%）。
• 库存：MEG华东主港库存11.8万吨（环比-0.2万吨），EG华东主港库存降至历史低位，本周主港计划到港量4.1万吨，副港1.6万吨，预计库存下降速度放缓，截至9月17日华东主港地区MEG库存总量11.4万吨（较上一期增加0.8万吨）。

研究结论

短期低库存支撑乙二醇价格，但需求负反馈导致波动较大。9月去库收窄至10万吨以内，10月累库空间预计有限，回调空间或有限，但追高需谨慎。关注伊朗谈判进展、原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策及地缘变化等风险因素。