甲醇日报：港口基差仍坚挺，关注美伊局势进展

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤605元/吨（+15），内蒙煤制甲醇生产利润1040元/吨（+20）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2725元/吨（+50），内蒙北线基差461元/吨（-21），内蒙南线2680元/吨（+0）；山东临沂3045元/吨（+23），鲁南基差381元/吨（-49）；河南2880元/吨（+40），河南基差216元/吨（-31）；河北2855元/吨（+15），河北基差251元/吨（-56）。隆众内地工厂库存343500吨（-20700），西北工厂库存200500吨（-5700）；隆众内地工厂待发订单229660吨（-20491），西北工厂待发订单104000吨（-13500）。 港口方面：太仓甲醇3140元/吨（+55），太仓基差276元/吨（-16），CFR中国387美元/吨（-5），华东进口价差-108元/吨（-10），常州甲醇3145元/吨；广东甲醇3230元/吨（+45），广东基差366元/吨（-26）。隆众港口总库存661950吨（-73550），江苏港口库存376500吨（-67800），浙江港口库存168450吨（-17450），广东港口库存104500吨（+23500）；下游MTO开工率86.72%（-0.85%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-5元/吨（-50），太仓-内蒙-550价差-135元/吨（+5），太仓-鲁南-250价差-155元/吨（+33）；鲁南-太仓-100价差-195元/吨（-33）；广东-华东-180价差-90元/吨（-10）；华东-川渝-200价差70元/吨（+55）。市场分析 特朗普称美国和伊朗就伊朗核问题和霍尔木兹海峡通行以外的次要事项已达成一致，但重申伊朗必须同意他们永远不会拥有核武器；霍尔木兹海峡必须立即开放，且不收取通行费。继续关注美伊谈判进展。 港口方面。港口库存持续走低，港口基差坚挺在历史高位，6月进口到港回升有限，但去库斜率或较5月减少，后续继续关注伊朗装置剩余装置的复工速率，而当前2609合约深度贴水，或已透支后续复工预期。下游MTO停车面积扩大，兴兴MTO持续停车、斯尔邦及富德亦检修，而6月诚志小MTO装置亦有检修计划。 内地方面。煤头甲醇开工仍偏高位运行，但内地工厂库存进一步回落，或体现下游采购对港口及内地货的分流。而传统下游开工低位回升但仍处于淡季，甲醛开工低位反弹；PTA检修拖累醋酸低位盘整；国内汽油胀库及出口签单偏弱，MTBE开工处于年内低位。 策略 单边：无跨期：无跨品种：多3*MA2609空LL2609 风险 美伊和谈进展，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗甲醇装置复工速率 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨..............