化工日报：EG库存继续下降，关注美伊谈判

市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4454元/吨（较前一交易日变动-96元/吨，幅度-2.11%），EG华东市场现货价4565元/吨（较前一交易日变动-85元/吨，幅度-1.83%），EG华东现货基差101元/吨（环比-3元/吨）。 生产利润方面：据隆众数据，乙烯制EG生产毛利为-94美元/吨（环比+21美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为-313元/吨（环比-145元/吨）。 库存方面：根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为72.6万吨（环比-0.6万吨）；上周到港量增长，主港小幅去库；本周主港计划到港量1.9，副港计划2.2万吨，到港量再度下降，主港预计延续去库。 整体基本面供需逻辑：国内供应端，国内乙二醇非煤负荷低位运行、煤制负荷偏高，整体中性；进出口方面，中东局势影响下海外乙二醇装置负荷低位，4~5月进口到港量明显回落，6月进口预计也难以恢复，但若美伊协议达成，海外负荷将边际回升。需求端，聚酯和织造落实减产，下游价格跟涨乏力，目前织造成品库存和原料库存均不高，刚需采购维持，但长丝整体库存压力偏高，短期负荷持稳，但需求处于季节性淡季，关注补库需求变动。库存方面，当前库存仍不低，但MEG主港已开始连续去库，6月底将降至相对低位水平。 策略 单边：中性。当前美伊口径和部分条款仍有分歧，但整体正在向达成协议的方向进展，继续关注谈判细节和霍尔木兹海峡通行情况，目前通行量仍低，但市场预期边际有放松迹象。目前来看EG供应恢复仍需要时间，4~6月大幅去库格局不变,但EG当前库存不低，供应边际回升的预期压制市场心态，同时目前下游处于淡季，短期价格预计还将受到压制，但市场信息多变，关注成本和需求变化。 跨期：无跨品种：无 风险 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期 目录 一、价格与基差.........................................................................................................................................3二、生产利润及开工率...............................................................................................................................3三、国际价差............................................................................................................................................4四、下游产销及开工...................................................................................................................................4五、库存数据............................................................................................................................................6 图表 图1：乙二醇华东现货价格........................................................................................................................................................3图2：乙二醇华东现货基差........................................................................................................................................................3图3：乙二醇乙烯制毛利润........................................................................................................................................................3图4：乙二醇煤基合成气制毛利润............................................................................................................................................3图5：乙二醇石脑油一体化制毛利润........................................................................................................................................3图6：乙二醇甲醇制毛利润........................................................................................................................................................3图7：乙二醇总负荷....................................................................................................................................................................4图8：乙二醇合成气制负荷........................................................................................................................................................4图9：乙二醇国际价差：美国FOB-中国CFR...........................................................................................................................4图10：长丝产销..........................................................................................................................................................................5图11：短纤产销..........................................................................................................................................................................5图12：聚酯负荷..........................................................................................................................................................................5图13：直纺长丝负荷..................................................................................................................................................................5图14：涤纶短纤负荷..................................................................................................................................................................5图15：聚酯瓶片负荷..................................................................................................................................................................5图16：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图17：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图18：乙二醇张家港库存..........................................................................................................................................................6图19：乙二醇宁波港库存..........................................................................................................................................................6图20：乙二醇江阴+常州港库存................................................................................................................................................6图21：乙二醇上海+常熟港库存................................................................................................................................................6图22：中国聚