化工日报：乙二醇负荷回升，关注美伊谈判进展

市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4851元/吨（较前一交易日变动-311元/吨，幅度-6.02%），EG华东市场现货价5025元/吨（较前一交易日变动-255元/吨，幅度-4.83%），EG华东现货基差126元/吨（环比-10元/吨）。周四下跌主要因为美伊局势缓和，原油价格大幅下跌，霍尔木兹海峡局势或取得突破。另外，隆众资讯5月7日报道:伊朗一套50万吨乙二醇装置日前已经重启，这也和美伊谈判取得进展的消息相呼应，在海峡封锁解除的预期下，化工品供应有望得到一定程度上的恢复。 生产利润方面：据隆众数据，乙烯制EG生产毛利为-168美元/吨（环比+16美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为376元/吨（环比+63元/吨）。 库存方面：根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为83.5万吨（环比-4.8万吨）；上周主港延续去库。5.6~5.10无外轮接港计划，预计EG主港库存将继续下降。 整体基本面供需逻辑：国内供应端，因上游原料供应稳定性担忧，国内乙二醇负荷中低位运行；进出口方面，中东局势影响下海外乙二醇装置负荷下降至低位，4~5月月中东方向货源面临阶段性断档，进口到港量明显回落，同时我国EG出口明显增加，6月进口能否恢复仍存变数。需求端，聚酯和织造落实减产，下游价格跟涨乏力，目前织造成品库存和原料库存均不高，刚需采购维持，但长丝整体库存压力偏高，若中东紧张局势长时间延续，织造和聚酯企业开工或进一步下降。库存方面，MEG主港去库拐点也已显现，平衡表连续去库下乙二醇港口去化也将加速。 策略 单边：中性。美伊谈判近期或有进展，短期成本端和市场情绪受到压制，但变数仍存，供应恢复仍需要时间，关注霍尔木兹海峡通行恢复情况，建议观望。 风险 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期 目录 一、价格与基差.........................................................................................................................................3二、生产利润及开工率...............................................................................................................................3三、国际价差............................................................................................................................................4四、下游产销及开工...................................................................................................................................4五、库存数据............................................................................................................................................6 图表 图1：乙二醇华东现货价格........................................................................................................................................................3图2：乙二醇华东现货基差........................................................................................................................................................3图3：乙二醇乙烯制毛利润........................................................................................................................................................3图4：乙二醇煤基合成气制毛利润............................................................................................................................................3图5：乙二醇石脑油一体化制毛利润........................................................................................................................................3图6：乙二醇甲醇制毛利润........................................................................................................................................................3图7：乙二醇总负荷....................................................................................................................................................................4图8：乙二醇合成气制负荷........................................................................................................................................................4图9：乙二醇国际价差：美国FOB-中国CFR...........................................................................................................................4图10：长丝产销..........................................................................................................................................................................5图11：短纤产销..........................................................................................................................................................................5图12：聚酯负荷..........................................................................................................................................................................5图13：直纺长丝负荷..................................................................................................................................................................5图14：涤纶短纤负荷..................................................................................................................................................................5图15：聚酯瓶片负荷..................................................................................................................................................................5图16：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图17：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图18：乙二醇张家港库存..........................................................................................................................................................6图19：乙二醇宁波港库存..........................................................................................................................................................6图20：乙二醇江阴+常州港库存................................................................................................................................................6图21：乙二醇上海+常熟港库存................................................................................................................................................6图22：中国