化工日报：本周EG主港库存继续下降

核心观点

市场分析方面，昨日EG主力合约收盘价4357元/吨，涨幅0.60%；华东现货价4456元/吨，涨幅0.50%；现货基差108元/吨，环比+19元/吨。本周主港库存下降，煤化工装置检修落地，盘面冲高回调，午后近端货源基差走强。生产利润方面，乙烯制EG利润-61美元/吨，煤制合成气制EG利润-102元/吨，均环比下降。库存方面，MEG华东主港库存44.9万吨（环比-5.1万吨），隆众数据37.6万吨（环比-3.7万吨），到港量中性，港口库存去库。

供需逻辑方面，供应端，国内乙二醇负荷高位持稳，9月合成气负荷可能回落；海外供应损失较多，进口量存在下修空间。需求端，聚酯负荷持稳小幅提升，订单集中下达时间需关注。整体8~9月平衡表松平衡，供需矛盾不大。

策略方面，单边谨慎偏多，受偏空仓单压制，但低库存下方空间有限，关注成本变动。

风险方面，原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期。

关键数据

• EG主力合约收盘价：4357元/吨（+26元/吨）
• EG华东现货价：4456元/吨（+22元/吨）
• EG华东现货基差：108元/吨（+19元/吨）
• MEG华东主港库存：44.9万吨（环比-5.1万吨）
• MEG华东主港库存（隆众数据）：37.6万吨（环比-3.7万吨）
• 本周主港计划到港：9.8万吨
• 乙烯制EG生产利润：-61美元/吨（环比-1美元/吨）
• 煤制合成气制EG生产利润：-102元/吨（环比-10元/吨）

研究结论

整体来看，EG市场8~9月供需平衡，短期受库存去库和成本支撑，单边谨慎偏多。需关注成本变动、供需节奏及宏观政策影响。