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申万宏源金属周周谈第19期主要分析了哪些算力金属？
本报告聚焦铟、钨、钽、锆四大算力金属行业更新。报告认为AI产业基本面未变，板块调整后迎来配置窗口。钽供给高度集中于非洲三国，国内资源依赖进口，AI算力、先进半导体、高温合金带动需求拐点，供需错配推升价格。锆上游资源寡头垄断，国内依赖进口，核电、固态电池等新兴需求拉动，海外高端粉体产能收缩打开国产替代窗口。铟供需缺口持续，磷化因大尺寸产能扩张带动需求，再生铟仅为补充，铟价后续有涨价空间。钨价格在40万平台企稳，国庆后或现补库需求，海外政策转向抢钨推升战略价值，明后年需求增速7-10%
铟钨钽锆行业发展趋势如何？
铟钨钽锆行业作为算力金属，在AI产业带动下迎来发展机遇。铟方面，磷化大尺寸产能扩张带动需求，供需缺口持续，铟价后续有涨价空间。钽方面，AI算力、先进半导体、高温合金带动需求拐点，供给高度集中于非洲三国，国内资源依赖进口，供需错配推升价格。锆方面，核电、固态电池等新兴需求拉动，海外高端粉体产能收缩打开国产替代窗口，国内依赖进口，上游资源寡头垄断。钨方面，价格在40万平台企稳，国庆后或现补库需求，海外政策转向抢钨推升战略价值，明后年需求增速7-10%
报告重点分析了哪些金属的供需情况？
报告重点分析了铟、钨、钽、锆四大金属的供需情况。铟方面，供需缺口持续，再生铟仅为补充，磷化因大尺寸产能扩张带动需求，铟价后续有涨价空间。钽方面，供给高度集中于非洲三国，国内资源依赖进口，AI算力、先进半导体、高温合金带动需求拐点，供需错配推升价格。锆方面，国内依赖进口，上游资源寡头垄断，核电、固态电池等新兴需求拉动，海外高端粉体产能收缩打开国产替代窗口。钨方面，价格在40万平台企稳，国庆后或现补库需求，海外政策转向抢钨推升战略价值，明后年需求增速7-10%
当前算力金属市场现状如何？
当前算力金属市场呈现供需错配、国产替代加速的特点。铟钨钽锆作为AI产业关键材料，需求持续增长。铟供需缺口持续，铟价后续有涨价空间；钽供给高度集中于非洲三国，国内资源依赖进口，价格受供需错配影响；锆国内依赖进口，上游资源寡头垄断，新兴需求拉动价格；钨价格在40万平台企稳，国庆后或现补库需求，战略价值提升。同时，海外政策转向抢钨推升战略价值，国产替代窗口打开，市场前景向好
研报提示了哪些风险？
研报提示了全球矿产供给扰动、地缘政治风险、下游需求不及预期、扩产进度不及预期等风险。需关注全球矿产供给稳定性，地缘政治可能带来的供应链风险，下游AI产业需求变化可能影响金属需求，以及各金属扩产计划能否按期落地。此外，需跟踪各金属产能落地、价格走势、国产替代进展及海外政策变化，以应对市场动态变化