2026年中报点评：800G/1.6T放量驱动业绩兑现，AI光互联龙头进入加速成长期

新易盛2026年中报显示公司业绩高增，Q2环比加速，主要得益于高速光模块放量与物料改善。AI算力景气带动下，800G/1.6T结构升级推动收入与盈利共振。公司产能与供应链前置布局，订单可见度较高。在双寡头格局中，新易盛利润率领先，差异化能力持续增强。

光互联赛道在AI算力驱动下持续发展，800G/1.6T产品结构升级成为趋势。高速率产品销售占比持续提升，ASP（平均售价）抬升。新易盛作为全球少数具备800G以上规模化量产能力的厂商之一，首批量产交付1.6T产品，未来发展潜力巨大。硅光与LPO等方案有望支撑行业进一步扩张。

研报重点分析了新易盛的业绩表现、产品结构升级、产能布局及供应链管理。公司2026H1实现营收209.10亿元，同比增长100.34%；归母净利润75.29亿元，同比增长90.98%。光互联产品收入208.83亿元，同比增长100.59%，毛利率48.46%。境外光互联收入占比约97.92%。

当前光互联市场呈现双寡头格局，新易盛与另一家企业竞争激烈。新易盛凭借领先的利润率和差异化能力占据优势地位。高速率产品需求旺盛，800G/1.6T产品逐步成为主流。AI算力景气持续提升市场空间，但行业竞争加剧，企业需持续提升技术壁垒。

研报提示光互联行业竞争加剧可能影响利润率，技术迭代快需持续投入研发。800G/1.6T产品量产良率及供应链稳定性存在不确定性。宏观经济波动可能影响下游客户资本开支，需关注市场需求变化。产品价格竞争及新进入者威胁也是潜在风险因素。