需求乏力，尿素价格再度回落——尿素周度行情分析

尿素市场分析总结

一、市场行情与价格走势

• 本周尿素主力01合约弱势回落，盘面重心小幅下移，截止周四收盘报收于1799元/吨，反弹动能弱化。
• 现阶段尿素价格再度疲软，前期利多因素逐步消化，需求端持续疲弱及情绪降温令价格承压。
• 短期供给端压力持续缓解，开工环比下降，成本端及出口给予部分支撑，但需求端改善有限，成为价格拖累关键。
• 后续市场或现僵持格局，建议谨慎参与。套利方面，UR11&01价差延续震荡调整。

二、国内市场

• 本周尿素现货市场各地区价格有所上调，原料坚挺、供给减量及出口提振带动报价，但后半周需求跟进乏力后回调。
• 山东地区小颗粒主流出厂成交约1720-1800元/吨，临沂市场一手贸易商出货参考价格1740-1770元/吨附近。

三、国际市场

• 国际市场价格震荡运行为主。

四、基差与价差

• 本周尿素01合约基差随盘面价格下行调整而走强，截止周四山东01合约基差约-24元/吨，河北01合约基差约16元/吨。
• UR11&01价差弱势调整，周内波动弹性有限，截止周四价差约-7元/吨。

五、仓单情况

• 近期尿素仓单量高位波动，截止周四郑商所公布尿素仓单量约8876张，主要分布在辉隆集团、云图控股、中农控股。

六、装置检修与开工率

• 本周装置检修环比继续增加，截止9月10日尿素装置检修量约28.33万吨，其中煤制样本装置检修量约28.17万吨。
• 尿素开工环比继续下滑，截止9月10日国内尿素开工约79.56%，煤制产能利用率约80.02%，气制产能利用率约77.83%。
• 本周尿素产量约134.56万吨，环比减少2.63万吨，煤制周产量约106.83万吨，气制周产量约27.73万吨。

七、复合肥市场

• 复合肥开工环比下滑，截止9月10日复合肥开工率约32.99%，河南、河北局部受环保影响装置停车检修增多。
• 复合肥利润有所改善，山东地区45%S(315)利润约88元/吨，45%CL(315)利润约117元/吨。
• 复合肥库存压力略有缓解，本周库存量约80.19万吨，比上周期下滑0.47万吨。

八、三聚氰胺市场

• 三聚氰胺开工率环比下降，截止9月10日国内三聚氰胺企业开工率约50.95%。
• 本周三聚氰胺产量约2.8万吨，下周期山东华鲁二期、新疆玉象一套等装置复产，新疆宜化装置停车。

九、尿素企业库存

• 尿素企业库存环比下降，截止9月10日国内尿素企业库存总量约156.29万吨，环比下降11.28万吨。
• 企业库存减少的省份：安徽、甘肃、海南、河北、河南、黑龙江、湖北、江西、内蒙古、山东、山西、陕西、新疆、云南、重庆。

十、港口库存

• 本周港口库存高位回落，本周尿素港口样本库存量约73.23万吨，环比减少30.27万吨。
• 企业集中发运出口，区域性检修增多导致货源到港下降，船期临近加快离港节奏。

十一、预收情况

• 截止目前预收天数约6.35天，环比前期增加约1.11天。

十二、产业利润

• 近期尿素各工艺产业利润略有改善，但整体产业利润依旧欠佳。
• 截止9月10日固定床工艺利润约-258元/吨，水煤浆利润约44元/吨，天然气利润约-301元/吨。
• 中长期来看，尿素依然处于宽松格局，产业低利润或为常态。