尿素周度行情分析：需求乏力，尿素价格再度回落

尿素市场分析总结

市场表现

• 本周尿素主力01合约弱势回落，盘面重心小幅下移，截至周四收盘报收于1799元/吨，反弹动能弱化。
• 现阶段尿素价格再度疲软，前期利多因素逐步兑现，需求端持续疲弱及情绪降温令价格承压。
• 短期供给端压力持续缓解，开工环比下降，成本端及出口给予部分支撑，但需求端改善有限，拖累价格关键因素。

基本面分析

• 供给端：本周尿素开工环比继续下降，检修增加，日产压力缓解给予盘面利多提振。截至9月10日，国内尿素开工约79.56%，环比回落2.58%；煤制产能利用率约80.02%，气制产能利用率约77.83%。
• 产量：本周尿素产量约134.56万吨，环比减少2.63万吨，煤制周产量约106.83万吨，气制周产量约27.73万吨。
• 需求端：复合肥开工环比下滑至32.99%，河南、河北局部受环保影响停车检修增多，山东地区降库为主，其他地区排产持平。
• 库存：尿素产业库存仍面临去库压力，截至9月10日，国内尿素企业库存总量约156.29万吨，环比下降11.28万吨；港口库存高位回落至约73.23万吨，环比减少30.27万吨。
• 价格与基差：UR11&01价差弱势调整，截至周四约-7元/吨；山东01合约基差约-24元/吨，河北01合约基差约16元/吨。

产业利润与市场情绪

• 尿素各工艺产业利润略有改善，但整体仍欠佳。截至9月10日，固定床工艺利润约-258元/吨，水煤浆利润约44元/吨，天然气利润约-301元/吨。
• 预收天数增加至约6.35天，环比前期增加约1.11天。
• 中长期来看，尿素仍处于宽松格局，低利润或为常态。

研究结论

• 后续市场或现僵持格局，建议谨慎参与。
• 尿素产业库存仍面临去库压力，短期供给端缩量给予部分支撑，但需求端改善有限。
• 产业低利润或为常态，中长期依然处于宽松格局。