尿素周度行情分析：需求稳步改善，短期尿素价格或偏强运行

尿素周度行情分析总结

一、基差&价差

• 现货市场：周内企稳回升，山东地区小颗粒主流出厂成交约1620-1690元/吨。
• 基差：略有走强但整体弱势，山东05合约基差约-93元/吨，河北05合约基差约-53元/吨。
• 价差：UR03&05价差约-34元/吨，UR05&09价差约-73元/吨，短期或偏强震荡。

二、仓单情况

• 仓单量：本周高位回落，约9261张，仍处高位。
• 分布：主要集中在安阳万庄、云图控股及中农控股等地，安阳万庄仓单量最多。

三、供给端

• 检修损失：本周约12.59万吨，环比增加，煤制和气制装置均有所增加。
• 开工负荷：约87.19%，环比下降0.62%，煤头约93.51%，气头约67.61%。
• 日产量：约136.66万吨，环比下降，煤制约110.82万吨，气制约25.84万吨。
• 短期压力：装置短时故障频发导致负荷、日产微降，供给端压力适度缓解。

四、需求端

• 复合肥：开工率约34.43%，较上周上扬8.09%，湖北、河南等地负荷提升明显。
• 库存：约92.84万吨，高位企稳，无累库迹象。
• 三聚氰胺：开工率约61.01%，环比下降，山东、河南等地产能利用率下降。
• 农业需求：节后下游稳步改善，备肥需求持续推进，气温回升或继续提振价格。

五、库存端

• 企业库存：约166.94万吨，环比下降7.65万吨，跌幅4.38%。
• 港口库存：约13.2万吨，环比减少2万吨，烟台港大颗粒离港。
• 预收天数：约8天，环比减少0.82天。
• 去库预期：短期需求改善带动库存下降，但去库幅度需关注需求推进持续性。

六、利润端

• 各工艺利润：固定床约-344元/吨，水煤浆约173元/吨，天然气约-233元/吨。
• 短期恢复：供需改善带动价格企稳，产业利润小幅恢复。
• 中长期格局：产能释放下供需宽松，低利润或成常态。

结论

短期尿素价格或偏强运行，主要受需求改善和库存缓解提振。但需关注需求持续性及库存消化情况，中长期低利润格局暂未改变。