银河机械 佩机械周观点汇报第四期

机械设备板块周观点汇报

一、市场表现

• 整体板块：近一周下跌1.75%，弱于大盘；近一个月上涨3%；年初至今上涨1.77%，实现超额收益。
• 细分板块：市场关注点从AI相关领域转向均衡布局，科技成长与AI相关设备、传统设备关注度均等。
• AI相关板块：
  • AI缺电（燃气轮机、柴发）：本周下跌4%，近一个月下跌5%，年初至今上涨19%。
  • AI PCB设备及耗材：本周下跌3%，近一个月下跌8%，年初至今上涨125%。
  • 光模块设备及测试仪器：本周持平，近一个月上涨4%，年初至今上涨109%。
  • 液冷设备：本周上涨4%，近一个月上涨6%，年初至今上涨20%。
  • 半导体及存储：本周持平，近一个月下跌9%，年初至今上涨79%。
• 传统设备板块：
  • 工程机械：本周下跌1%，近一个月下跌3%，年初至今下跌16%。
  • 轨交装备：本周上涨2%，近一个月上涨1%，年初至今下跌12%。
  • 船舶：本周上涨2%，近一个月上涨7%，年初至今上涨32%。
• 其他关注板块：液冷设备（上涨4%）、轨交装备（上涨2%）、船舶（上涨2%）、煤炭机械（上涨6%）、农机（上涨3%）、3D打印（上涨4%）。

二、投资观点

• 策略：延续“两端布局”，即科技成长与传统的低估周期向上两手抓。
• 科技成长：
  • AI相关景气赛道：
    • AI PCB设备及耗材：看好核心受益标的和龙头，具备持续投资机会。
    • 光模块设备及测试仪器：看好测试仪器方向，市场空间将从200亿提升至上千亿，龙头企业及二三线公司均有机会。
  • 未来产业：
    • 机器人：具身智能产业从技术研发迈向规模化量产，本体企业如优必选、越疆、杰克科技等订单高增，预计26年底至27年放量拐点。
    • 可控核聚变：英杰电器半导体业务首次跃居第一大主业，订单高增，业绩拐点确立。
• 传统板块：
  • 轨交装备：中国中车中报超预期，2027年动车组招标和交付大年，估值低，股息率高，具备配置价值。
  • 船舶：高价订单进入交付兑现期，收入利润高增长，持续看好船舶方向。

三、个股推荐

• 重点推荐：中国中车（低估值、高股息、铁路行业景气度高）。
• 小票关注：银龙股份、金益实业（业绩好、估值低）。
• AI相关：杰瑞股份、潍柴重机、冰轮环境。
• 未来产业：优必选、越疆科技、杰克科技。
• 3D打印：英杰电器。

四、研究结论

• AI相关板块仍是景气方向，PCB设备及耗材、光模块设备及测试仪器具备投资机会。
• 传统板块中，轨交装备和船舶板块景气度高，中国中车具备配置价值。
• 未来产业中，机器人、可控核聚变等领域发展迅速，相关企业订单高增，业绩有望迎来拐点。