开源机械 机械行业本周观点汇报

00:00:01 大家好，欢迎参加开源机械机械行业本周观点汇报。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，本次会议仅面向开源证券的专业投资机构客户或受邀客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。第三方专家发言内容仅代表其个人观点，所有信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。未经开源证券事先书面许可，任何机构或个人严禁录音、转发及相关解读。涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持，谢谢。 00:00:44 好的，谢谢。呃，尊敬的各位投资者，大家晚上好，我是开源证券机械行业的分析师张豪杰。然后今天由我和我的同事孟欣和韩笑一起， 00:00:52 为大家汇报一下机械行业的一个观点。呃，首先我这边先汇报一下整个那个上周整个机械行业的一个情况。呃，因为上周的话，确实整个行业的一个波动相对比较大一点，但是从细分板块儿的一个情况来看的话，我们现在还是比较建议大家关注一些低估值板块儿，然后整个呃再加上业绩有一定支撑的这样的一个板块儿。另外就是景气度还在一个持续恢复的，这样的一个过程当中的一个板块儿。 00:01:17 嗯，因为上周的话，像一些科技相关的一些板块的话，确实出现了一个相对比较大的一个回调。然后呃从目前的一个情况来看的话，我们还是建议建议关注整个呃科技板块儿里面，还是建议关注有业绩的这样的一些呃这样的一个公司，就是业绩在持续释放的这样的一个公司。 00:01:34 呃然后另外就是现在的来看的话，还有就是通用设备这一块儿的话，现在整个订单也在逐步的修复，然后也建议大家那个重点关注，然后接下来我先和大家汇报。 00:01:44 报一下这个工程机械板块儿的一个情况啊，因为工程机械呢其实目前来看还是一个呃股价相对比较低位，然后另外就是二季度业绩相对一季度来来看的话，也有一个相对比较好的表现。再加上今年下半年三季度和四季度的业绩预期相对比较好，有这样的一个安全边际相对比较高。然后业绩预期相对比较好的一个非常重要的这样的一个，这样的一个机会，所以功能这些板块儿呢，我们感觉就是现在是一个非常，呃，就是可以说是一个。呃，抗就是相对比较稳健，然后也相对比较安全的一个非常重要的一个板块儿。 00:02:19 因为现在来看的话，其实我们看到今年四五六月份整个八戒的销售，无论是国内市场还是海外市场，呃，整体的销售都是超预期的一个情况。呃，像上个月来看的话，整个国内和海外都是有30%以上的一个增长，增速还是非常不错， 00:02:33 然后今年二季度来看的话，我们预期各大龙头主机厂国内市场的收入的话，收入量的话应该还是有百分之十几以上的一个增长。然后出口的话可能都是有20%多的一个增长，呃可能20~30左右的一个增长，所以综合下来的一个收入端的话，有可能在呃20%左右，或者是15~20这样的一个区间的一个收入端的一个增速。 00:02:53 然后利润端来看的话，我们预期呃因为二季度可能确实还会受到一些汇率损失的一个影响。汇率损失的一个绝对值可能和一季度是差不了太多， 00:03:03 但是呃二季度来看的话，其实各家公司也在做很多的这样的一个降本增效的一个工作，所以整个利润端的增速的话，相对于一季度来看的话。话是有一个相对比较好的一个表现，所以我们预期像龙头主机厂的话，可能整个另润端的增速的话，应该还是有10%左右的一个增长，增速还是呃有一个这样的一个持续加速的态势。然后这个是算上汇率损失之后的一个表观利润的一个增长。如果不不含汇对损失的一个影响的话，可能表观就是那个经营端的一个利润增长都有，都是有40%~50%的一个增长，增速还是非常不错的一个状态， 00:03:39 然后另外就是今年三季度和四季度来看的话。呃，因为去年的三季度和四季度都是有汇兑损失的，所以即使今年三季度还假如说还是有一些汇兑呃损失的话，那同比比较来看的 话，可能这个呃同比的增速就相对比较好看一些。所以我们呃， 00:03:57 是非常那个建议大家关注整个三季度和四季度，整个工程机械板块儿的一个机会。因为现在，再加上现在估值也是跌到了一个近3年来最低的，这样的一个估值的一个水平，然后再加上业绩的一个持续的一个反转，业绩增速的一个持续加快。所以我感觉功能键板块儿是一个非常重要的，然后呃也非常安全的一个非常呃，就是这样的一个性价比非常高的这样的一个板块儿。 00:04:22 呃，所以像三一、中联、徐工啊等等这些公司的话，我们主机厂的话，我感觉还是有一个相对比较好的一个机会。 00:04:28 然后零部件厂商像恒力啊艾迪，呃目前来看的话，像艾迪也发了一个预告，整个二季度来看，呃利润端的增长也是有接近50%的一个增长，增速还是维持一个非常高的一个增长。 00:04:40 然后收入端来看的话，我们预计可能也是有40%多的一个增长，呃像恒力的话，其实整体的一个增速应该还是也是非常不错，可能也是有百分之二三十的一个增长，30左右的一个增长应该还是有的。所以呃整个从零部件厂商的一个情况来看，也反也反映了整个功能件行业，呃，这样的一个相对比较好的，就是景气开始逐步恢复的这样的一个这样的一个反馈，所以有明显厂商的话建建议大家那个重点关注。 00:05:06 另外就是像那个呃通用设备板块儿，通用设备板块儿的话，目前来看其实呃。近几个月的一个订单都是非常不错，包括4月份、5月份、6月份。这几个月的订单像工控呃像那个空压机包括像机床，呃他们的一个国内市场订单的话，可能都是有30%~50%左右的一个增长增速，呃还是维持一个相对比较好的一个增长。 00:05:29 那么通用板块儿的一个复苏呢，其实我们认为呃现在来看大概是有两个比较重要的一个逻辑，一个就是这种AI需求的外溢，一个是呃东南亚转发的一个需求。因为呃像AI的一个带动的话，它可能会直接带动像这种PB设备和光模块设备，可能是一个直接的一个带 动，但是像这些通用设备的话，嗯可以说是一个间接的一个带动。因为这些公司的话，包括一些零部件公司，他们的一个需求旺生之后，也会带动相关他们的一个对于通用设备这样的一个需求上的一个起来，所以通用设备的话，我感觉是一个AI需求外溢的这样的一个非常重要的一个逻辑。然后再加上这种呃东南亚转单的一个需求， 00:06:09 国内制造的出口制造业的一个出口还是相对比较不错，所以整个板块儿的话，我们感觉整体的一个订单增长应该还是有一个相对比较不错的一个持。 00:06:18 性所以通讯板块儿的话，嗯其实嗯上周的话确实调整也相对比较多一些。然后我们感觉调下来的话也是一个非常重要的一个机会，因为现在估值呃可能只有20倍多一点的这样的一个估值水平，呃还是处在一个相对比较历史上相对比较低的一个估值，安全边际也是足够高的这样的一个一个态势。 00:06:37 另外再加上今年二季度的业绩呢，我们预期的话，其实像空压机像鼎龙岩，包括像工控汇创啊信捷啊等等这些公司的一个呃业绩的话，应该还是能够保持一个相对比较稳健的一个增长，有可能还是会呈现一个加速的一个增长。所以我们感觉就是呃通用设备的话，应该也是有一个相对比较不错的一个机会。呃， 00:06:58 另外就是像叉车呃其实下周嗯下周三下周三的时候，杭叉也会在杭州组织一个呃科技节，就是机器发布的这样的一个呃这样的一个论坛，呃所以可能也会有一定的催化。 00:07:11 因为现在来看的话，像航南合力他们的一个目前来看整个主业他的主业也在持续的恢复。无论是国内市场还是海外市场，特别是海外市场这一块儿的一个增长，呃可能都是维持在百分之二十三四的一个增长，增增速都是非常不错。国内的话也在逐步企稳，嗯就是它的主业的话在一个持续往上走的一个动那个那个过程当中，另外就是像它的一个智能物流和具身智能这一块儿的一个布局呢，其实是市场没有反应的这样的一个非常重要的一个，也是非常重要的一点。 00:07:42 因为像呃目前来看，像巨人智能落地到工业工业领域，我们认为在。嗯，那个物流领域的话，可能是一个非常好的一个应用场景，可能也是最先落地的一个应用场景。所以像航家合力的话，他们也在包括中力和诺力这几家叉的公司的话，都在积极地布局呃，聚身智能，在智能物流这一块儿的一个落地的，这样的一个场景上的这样的一个研发和和那个拓展的一个工作。 00:08:09 然后现在像恒大合力的话，自从去年10月份11月份开始发布它的一个军人智能产品之后，我们看到他他们现在在物流里面的一个应用呢，现在也在持续的一个拓展，呃未来的话可能是一个逐步放量的这样的一个阶段。所以我们认为的话，起该呃就是现在像恒大合力可能只有十十倍多一点的一个估值嘛，应该还是呃，有可能会给予他们这样的一个，呃就是智智慧物流和全身智能的这样的一个估值的一个，呃一个这样的一个估值。 00:08:39 有可能未来来看的话，整个估值水平还有一个逐步往上走的一个空间，然后再加上现在业绩的一个持续的一个恢复，所以我们认为的话就是就是。 00:08:49 这家叉车公司的话也是可以建议大家重点关注。呃，另外就是像还有一点就是那个浙江鼎力。呃鼎力的话其实现在来看也发生了很大的一个变化啊，因为之前的话可能呃大家比较担心关税啊等等一系列的问题，但是现在无论是北美还是欧洲，呃这个关税的话基本上都已经落地，已经是呃公司已经走过了最黑暗的一个阶段。 00:09:11 目前来看的话，公司呃欧美的一个需求呢其实还是维持在一个相对比较高的一个水平，特别是北美市场的需求是特别好的一个状态。然后再加上现在呃鼎力在北美的一个拓展呢也是相对比较快，在北美那边是通过新麦克这家公司来来成功拓展北美市场，而且现在来看的话，鼎业准备在海外扩充那个产能，或者是或者是扩充一个生产基地。呃，主要是以北美国那边的话，主要是以那个以西麦克为这样的一个为主体的这样的一个呃， 00:09:43 产能的一个扩张的一个过程，因为公司其实之前的话一直是相对比较保守。就是对产能的扩张可能相对比较保守，但是现在来看的话，很多客户也反馈，就是如果公司能够在海外 有工厂的一个呃建设，或者有产能的一个供应的话，可能他们的一个下单就可能不止这么一点了。所以未来来看的话，也是基于客户的一个需求，客户的一个要求，公司在海外那边的话，是有一个产能的一个这样的一个布局，未来公司海外业务的一个增长呢，我们认为还是有一个相对比较大的这样的一个增长的一个空间啊。 00:10:16 另外就是高空这业平台国内市场呢，其实现在也在持续的修复。就从这几个月的数据来看的话，像上个月整个高工这边的国内市场开始同比恢复增长，因为之前都是下滑的一个状态，现在也开始恢复增长，所以国内的话也在一个逐步企稳的一个过程当中。对于体定的话，我们还是比较看好公司呃就是业绩的一个持续的一个释放，或者是未来呃持续发展的，这样持续呃拓展的这样的一个这样的一个情况。而且现在公司的估值可能才只有十一十二倍，呃，应该只有12倍左右的估值水平，相对来说也相对比较便宜，所以目前这个。 00:10:49 阶段的话，其实我们还是比较推荐呃这些估值相对比较便宜，然后景气度相对比较好又有业绩支撑的这些标的，有足够的安全边际和那个呃就是就是可以那个应对各样的一个风险。 00:11:03 然后另外就是像这种呃AI相关的一个设备的话，其实我们现在主较推荐燃气板块儿，呃，燃气轮机的话就缺电链这一块儿的话，像联德包括杰瑞啊，都是我们比较看好的一个板块儿。因为联能的话，其实今年二季度我们预期的话，整个整体的一个业绩应该还是会保持一个相对比较不错的一个增长。而且现在整个嗯下游的客户对他的一个下单呢，其实整体的一个排产呃或者是产订的那个预期，有可能都是未来3年基本上是饱满的一个状态，呃，所以不用担心它的产能扩出来之后就是订单的一个订单的一个问题。 00:11:37 然后另外就是公司现在呃他的名的工厂，包括这种呃一些那个不西工厂，这些新的一个工厂的一个产能都在一个持续爬坡的这样一个阶段，所以呃伴随着公司产能的一个持续释放呢。预期的话，整个未来几年的一个业绩呢，应该还是会