026 机械行业本周观点汇报260720

发布时间：2026-07-20 一、核心要点 1. 核心逻辑：当前重点关注低估值、业绩有支撑、景气度修复的机械细分板块，回避前期涨幅较高的科技细分板块。 2. 细分板块推荐：工程机械（挖机）、通用设备（工控、空压机、机床）、叉车、高空作业平台、燃气轮机、AI设备相关（PCB设备）、农机、矿机等。 二、各板块具体分析 1. 工程机械（挖机）： （1）销售表现：2026年四五月份国内、海外挖机销售额超预期，三个月同比增速均超30%；二季度主机厂国内收入增速约15%-20%，出口增速约20%-30%，整体收入增速约15%-20%。 （2）利润表现：二季度受汇率损失影响，降本增效成效显著，主机厂表观利润增速约10%，剔除汇率损失的经营利润增速约40%-50%；下半年（三季度、四季度）去年同期有汇率损失，同比利润增速更优。 （3）板块优势：当前估值处于近三年最低水平，业绩持续反转，安全性与性价比高；推荐标的包括三一重工、中联重科、徐工机械，零部件厂商恒力液压、艾迪精密（二季度利润增速接近50%）。 2. 通用设备： （1）订单表现：2026年4-6月工控、空压机、机床国内订单增速约30%-50%，复苏态势良好。 （2）核心逻辑：AI需求外溢、东南亚转单；当前估值约20倍，处于历史低位；二季度业绩有望稳健增长甚至加速；推荐标的包括空压机领域的开山股份、机床领域的创世纪，工控领域的汇川技术、信捷电气。 3. 叉车板块： （1）主业表现：国内、海外主业持续恢复，海外增速约20%-30%，国内逐步企稳。 （2）新业务布局：智能物流、机器人应用处于布局阶段，市场尚未充分反应；杭叉集团计划于2026年7月23日在杭州举办科技节，催化新业务落地；当前估值约10倍，具备估值提升空间；推荐标的杭叉合力。 4. 高空作业平台： （1）海外需求：北美、欧洲关税问题落地，海外需求维持高位，北美需求旺盛，公司通过海外子公司拓展市场，计划在北美新建生产基地（以西麦克为主体）。 （2）国内需求：国内高空作业平台需求逐步修复，上月国内市场同比恢复增长；当前估值约12倍，估值便宜；推荐标的浙江鼎力。 5. 燃气轮机板块： （1）行业需求：美国纽约2026年7月暂停审批50兆瓦以上大型数据中心，电力供需矛盾凸显，AI算力竞赛下数据中心对燃气轮机需求激增；2026年6月西门子上调2026年全球燃气轮机装机预期20%至119-129吉瓦，70%需求来自AI数据中心；二季度东南亚需求爆发，台湾客户订单单价130-140万美元，涨幅20%-40%。 （2）供给与竞争：全球主要厂商年产能约50-60吉瓦，供应缺口约40%，龙头扩产克制，国内厂商有出海机会；需求无替代方案，SOFC等技术仍处早期，小型堆更不成熟；推荐标的联德股份、东方 电气、杰瑞股份。 （3）公司情况：联德股份二季度业绩稳健，未来三年订单饱满，德清、民乐工厂产能持续释放，估值20多倍，安全边际高；7月22日组织联德股份工厂调研，欢迎投资者报名。 6. AI相关PCB设备板块： （1）市场行情：上周部分标的出现回调，但AI产业趋势未变，PCB设备企业业绩增长具备持续性，季度环比提升。（2）推荐标的：大族数控、创世纪、凯格精机等，业绩释放后股价有上涨机会。 7. 农机板块： （1）需求表现：国内中大托销量上月同比增长超20%，海外也恢复增长，前期下滑态势扭转。（2）核心逻辑：玉米等农产品价格上涨、尿素等农资价格上涨，叠加粮食安全重视度提升，景气度逐步修复；推荐标的一拖股份。 8. 矿机板块： （1）中信重工：主业为矿山机械，参与长征十号乙发射回收，回收架合同金额2亿左右，毛利率约10%，高于模机主业；为“一五”国家重大项目，受益于国家替代与重大项目突破。 （2）北方铜业：金属矿山业务持续修复，非洲金矿项目一期氧化矿开采，二期推进中，业绩具备弹性。 三、个股更新（开源机械孟欣汇报） 1. 四方达： （1）业绩预告：2026年上半年净利润7250万-9425万元，同比增速36%-77%；扣非净利润同比增速72%-124%，增长驱动为传统业务（石油复合片、刀具）稳健增长，子公司天合CVD金刚石业务放量。 （2）业务进展：子公司天合培育钻石设备全负荷运行，高盈利散热片业务实现收入；2025年天合贡献负利润，2026年转为正向贡献；公司增资天合半导体2亿元（四方达出资1亿元），天合持股比例提升至约47.6%，彰显对培育钻石、散热业务的信心；新疆新增产能，公司20亿元定增用于PCD钻头项目；后续关注散热片海外客户进展、PCD刀具需求拉动。四、风险与关注 1. 宏观经济波动影响机械产品需求。2. 海外贸易政策变化对工程机械、高空作业平台等出口业务的影响。3. 燃气轮机板块需求释放节奏不及预期。4. AI产业链景气度波动影响PCB设备等标的业绩。5. 子公司业务拓展不及预期。