2026.8.31-2026.9.6：港股市场策略周报

港股市场表现回顾

本周港股市场先抑后扬，前四个交易日连续下跌，周五在美联储加息预期降温及科技股反弹带动下大幅上涨。恒生综指、恒生指数和恒生科技指数分别变动 -0.04%、+0.26% 和 -0.77%。市场风格方面，大盘成长风格表现相对较强。截至本周末，恒生指数的5年PE（TTM）估值分位点为77.5%，估值水平超过5年均值一个标准差。

港股市场估值水平

恒生指数的5年PE（TTM）估值分位点为77.5%，估值水平较高。

港股市场回购统计

本周市场回购公司数量为132家，较上周大幅回升；总回购金额为25.18亿港元，较上周有所下降。腾讯控股（0700.HK）回购金额最多，为5.0亿港元，位列第一；汇丰控股（0005.HK）和领展房产基金（0823.HK）分别回购2.3亿港元和1.8亿港元。从行业分布来看，信息技术行业回购金额最多，医疗保健行业回购公司数量最多。

南向资金统计

港股通本周前十大净买入公司主要集中在科技、消费等行业；前十大净卖出公司则多为金融、地产等板块。

港股市场宏观环境跟踪与展望

基本面/政策面

• 中国经济仍处于筑底期，内部结构分化严重。制造业PMI超季节性回升，产需两端同步扩张，价格指数回暖，但整体仍处于收缩区间。
• 政策方面，科技创新和扩大内需是后续重点。近期发布多项政策支持民间投资、中小企业发展、数字化转型和人工智能应用。

资金面

• 美联储降息预期短期承压，市场预期9月加息概率超50%。南向资金本周保持净流入，整体呈高抛低吸的波段策略。

港股市场展望

• 基本面：中国经济筑底期，内部结构分化严重。
• 政策面：科技创新和扩大内需是后续政策重点。
• 资金面：美国降息预期短期承压，南向资金持续净流入。
• 情绪面：市场阶段性高位回落，短期情绪趋于谨慎。

板块配置建议

• 看好行业相对景气且受益于政策利好的新能源、创新药、AI科技等板块。
• 看好业绩和股价稳健且受益于政策利好的低估价值国央企红利板块。
• 看好基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。