天风能源开采苏能股份2026年秋季策略会纪要

发布时间：2026-09-04 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 苏能股份2026年上半年营收72.35亿元、规模净利润0.3553亿元，经营现金流14.83亿元，剔除天山矿业5.13亿元采矿权出让收益影响后，业绩表现优于行业平均。2. 煤炭板块上半年量价齐升，江苏精煤均价900元/吨，较年初涨超50%，徐州地区精煤平均730元/吨；郭家河矿上半年均价420元/吨，最新价470元/吨，占公司盈利比重高。3. 电力板块上半年发电量售电量同比增超75%，乌拉盖电厂贡献1.5亿元净利润，江苏、内蒙、新疆不含税电价分别为0.34-0.35元、0.33元、0.29-0.3元。 二、业务规划 1. 转型升级：白银华电厂2×660MW机组完成75%工程量，预计2026年底建成、2027年贡献效益；推进内蒙镇乡460MW风光储一体化项目，三季度完工，年底或明年贡献收益。2. 新能源：在建及装机新能源约1GW，审慎推进、择优选择盈利较好项目，暂不盲目追求规模。3. 煤电一体化：围绕电源点配套煤炭资源，推进省内非煤矿山项目，目前处于前期论证阶段，尚未实质收购。 三、投资者关注问题回应 1. 天山矿业出让收益：5.13亿元为一次性计提，未来按年销收2.4%缴纳，预计增单吨煤成本6.7元，对业绩影响有限，年现金流影响较小。 2. 限售股解禁：9月29日解禁，除交银投资有少量减持外，其他IP O前战略投资者（多为实体国企）减持意向弱；公司谋划资本市场动作，业绩稳定后维护股价。 3. 分红：上市三年分红4次，比例维持50-60%，盈利下滑时仍按该比例分红，未来若无大额资金需求将维持高分红。 4. 电力市场化：江苏电力市场化改革可灵敏反映煤价供需变化，对火电整体为利好，江苏火电受燃料成本影响较大，发电小时数稳定、电价波动小。 5. 业绩展望：2026年煤价维持高位，业绩较好；2027年煤价或回落，业绩或下滑；电力业务发电小时数稳定，影响火电业绩核心为燃料成本。 6. 十五五增长：围绕江苏电力需求，布局江苏内蒙特高压配套电源点及煤炭资源，相关事项存在不确定性暂未公开。 四、风险与关注 1. 煤炭价格波动影响业绩，电力业务受火电燃料成本制约，新能源盈利水平低于行业平均。2. 省内非煤矿山项目进展缓慢，特高压配套项目存在不确定性。 二、音频原文（转写） 呃公司的整体经营业绩啊，包括公司的这个主营业务的呃运营情况都比较符合公司的预期。当然了，就是呃，公司在上半年也出现了一个，就是我们没有预料的一个情况，就是缴纳天山矿业。呃采矿权出让收益的一个一个事项，呃，剔除这个事项，那么公司整体上半年经营情况还是相对较前2年是要有所好转的，整体上半年的这个营收呢是呃72.35亿元。然后规模净利润呢，是0.3553亿元经营现金净流量呢，都呃维持了一个正的14.83亿元，就是营收和这个现金流量均实现了比较好的增长。 然后呢就是规模净利润这一块呢，就同比下降呢，主要也是就是由于嗯，突发的这个天山矿业缴纳出让矿权出让金收益的这个事项，公司的整体的，如果不考虑这个事项呢？经营成果还是在行业内的话，还是相对比较不错的，这个这个呃，我们呃，另外呢，就是考虑到公司的一个发展的呃规划吧，就是也是呃，按照我们的预期在做，就是整体上半年呢，就是呃，公司的电力业务收入包括转型方面呢，都取得了较好的成绩。 呃电力业务这一块呢，就是公司的发电量售电量呢，都同比达到了有一个百分之呃75以上的这个增幅这一块呢就是公司的啊，半年报的数据里边也都有了，我就不再赘述了，然后呢，就是呃公司这个电力业务呢就是增长呢，主要是由于这个呃募筹项目无拉盖电厂的全面投产，呃在这个今年上半年整体的这个煤价较去年有所上升的基础上呢，乌拉盖电厂呢？上半年呢还是实现了呃1.5亿的这个净利润总体的经营水平呢？ 还是不错的，上半年呢？就是从呃分板块来说呢，这个煤炭板块呢？就是实现了一个比较好的一个量价齐升的一个状态，公司的这个商品煤产量啊，销量呢，均实现了同比上升的呃。这个关系吧，然后就是煤炭板块呢，就是由于到受到这个供求关系的影响，上半年整体的这个价格呈现出了一个呃上涨的趋势，特别是这个呃徐州地区的这个精煤价格呢？ 较年初呢，也有了一个叫50%以上的上涨。上半年呢这个整体的煤价情况呢，徐州地区大概在平均是730元每吨。然后呢，就是精美价格呢，差不多，上半年平均是900元每吨新疆地区的这个动力煤呢？差不多在245左右，然后呢，最新的价格在280左右，然后呢陕陕西甘肃地区呢，平均价格在395到400之间，最新价格呢，差不多在平均在400元左右，然后呢，就是到450元左右，然后就是电力板块这一块呢就是呃，我们这个上半年的这个整体的电力价格呢，就是江苏地区呢？ 在呃3毛4到3毛5之间，新疆地区呢在呃三毛就是0.29到0.3之间内蒙地区呢，差不多在0.33元这些价格呢，都是这个不含税的价格在未来呢就是公司呢，也在就是积极的去推动这个呃产业结构的转型升级。加大力呢，推动这个电力产业的开发。蒙电送苏的这个另一套，另一个配套电源点啊，就是除乌拉盖之外的1个电。另外一个电源点呢呃，白银华电厂的22乘660兆瓦的这个机组呢？ 也正在全力的这个建设，目前呢，就是已经完成总工程量的75%左右。呃，我们计划呢是在20226年底建成2027年呢，就可能够释放效益。呃，另外呢，就是公司的这个呃，绿电就是光伏风电呢，也在积极的推进正在建设，就是苏能镇乡就是460兆瓦，就是风光储一体化的项目。也是在这个内蒙地区目前呢，也基本上呃在三季度能够建设完，然后呢？ 呃，预计呢就是年底或者明年呢，就是能够呃贡献这个发电量，贡献利润公司呢在电力方面的发展呢？还是遵循着这个增量提质的两步方向？未来呢？就是目前呢？ 这个火电产业呢？已经初具规模下一步呢，还在就是呃扩大产业体能的同时呢？进一步提升电力产业的质量，呃，进一步提升呢这个煤电一体化的水平。今年呢就是主要呢，就是受制于这个呃煤炭价格有所上升的情况下呢，就是呃电力产业呢就是贡献的利润呢，相对来说会稍微弱一点，这个呢就是公司呢，也在积极的去呃做一些动作吧，就是还是围绕着在这个电源点附近去配套相应的这个煤炭资源未来呢，苏能股份呢？ 还是要继续的就深化产业结构的调整，持续做强这个煤炭产业电力主业呃，努力在这个新型储能呢，以及这个 其他的一些呃战略资源方面呢，取得更大的的突破呃，也感谢就是大家对苏能股份的关心和支持。呃，以上是我对半年报的一个就简单的解读。呃，请大家呢，如果有什么问题，我们再呃就问题继续交流，谢谢大家。哎季总哎好的王总呃，麻烦那个会议助理播报一下提问方式。 大家好通过网络端接入的投资者，可点击举手连麦等候提问，或在文字交流区提交您的问题。通过电话端接入的投资者前星键提问现星号键，再按数字一键，谢谢。大家好，通过网络端接入的投资者，可点击举手连麦等候提问，或在文字交流区提交您的问题。通过电话端接入的投资者，请按星一键提问，先按星号键，再按数字一键，谢谢。 下面接入一条文字交流区的提问，问题是天山矿业缴纳采矿权出让收益。这个影响是阶段性的吗？请领导回答谢谢呃天然矿业呢就是这个呃是我们认为呢，就是目前呃是今年上半年呢，我们计提了是5.13亿元的，这个呃出让收益，然后呢，就是呃未来呢，就是我们在公告里边也显示出来了，就是呃未来呢，每年呢？按照这个销售收入的2.4%进行确认，呃就是未来呢，就是整体呢，不会对公司的这个经营业绩产生较大的影响，因为呢就是这5.13亿是作为一次性的，已经计入了这个当期的成本，然后呢未来呢就是虽然呢，它是按照分期期当期呢，是缴纳了两个亿未来呢，还有三个亿分六期缴纳未来的几年呢？ 是缴纳呢是影响当期的现金流，对这个公司的经营业绩不会增呢，产生较大的影响。呃对于这个未来，按照2.4%的收入收入确认这个采矿权的收益呢，我们也进行了测算，就是预计呢会增加每吨的煤炭成本差不多在6.7元左右，呃就是呃，目前按照最新的这个天山矿业的这个呃煤炭的这个销售价格差不多，在280元每吨，然后呢，就是我们在增加了这6.7元每吨的成本之后呢，天山矿业的这个采矿呃就是煤炭的呃完全成本完全的采出成本就是包含所有的这个电力啊，包括机器设备折旧，以及这个矿权价款以及人工啊，包括一些费用之后的完全的开展成本在130元左右，就是我们认为呢，就是增加了这6.7元呢，对公司的业绩呢？ 不会产生较大的影响。应该是影响比较有限。感谢领导回答下面一条来自文字交流区的问题是公司煤矿本身的盈利情况如何？请领导回答谢谢。 呃，公司煤炭的业务呢，就是我们在呃半年报里边也进行了一个，就是公告就是呃，今年上半年呢，较去年整体的毛利呢？是上浮了9.51%这一块，也是考虑了当时那个5.13的这个呃天山矿业的这个采矿权的这个出让收益的情况下，呃，如果把这个把这个呃成本因素去除掉的话，这个煤炭的盈利水平呢？是较去年以及前年呢，就是有了1个大幅的好转，刚刚我在介绍的时候也提到了，就是今年这个整体的煤炭市场的这个供求关系呢？ 呃，有所变化就是导导致呢，这个煤炭价格呢？一直在呃走高就是前两天呢，就是我看到这个秦皇岛就是5000 5000大卡的，这个煤炭价格已经突破了900元每吨。就是我们认为呢，就是今年如果不出现大的波动的情况下的话，煤炭价格还是会维持一个相对比较高的位置，呃，所以今年煤炭的行情应该还是不错的。感谢领导回答下面一条来自文字交流区的问题是今年财务费用提高了很多，请解读公司有息负债的规模与结构变化。 谢谢。去年我们这个财务费用提升的主要原因是因为我们去年拿到了这个20亿的这个发债，平衡在去年12月份呢，我们是第一批第一笔，发行了五个亿。然后在今年上半年也是呃又顺顺利发行了5亿元的这个呃。这个这个企业债券，然后现在整体导致了这个公司的这个财务费用有所提升。 感谢领导回答大家好。通过网络端接入的投资者，可点击举手连麦访后提问，或在文字交流区提交您的问题。通过电话端接入的投资者，请按星键提问，先按星号键，再按数字一键，谢谢下面问题来自文字交流区问题是郭家河煤矿的盈利在公司占比最高，请问嗯装修的郭嘉和郭家河矿的实际产量销呃销售价格以及单吨成本的情况如何？请领导回答谢谢。 呃郭嘉禾煤业呢，就是我们目前的这个产能是目前的产能是500万吨，然后呢，今年上半年的这个价格差不多在平均价格呢？在400 420元每吨的这个价格呃比去年呢，差不多，提升了有个30到40元每吨。目前呢，这个价格应该最新的价格应该还是在在不断的上升我来看一下最新的价格在。最新的价格在470元每吨左右。 整体的价格，这个还是比较稳定的。感谢领导回答下面一条来自文字交流区的问题是煤炭销售成本超过产量增速的原因是不是主要就是天山矿业一次性因素所导致的？请领导回答谢谢，呃，是的就是那个因素导致的。感谢领导回答大家好，通过网络端接入的投资者，可点击举手连麦等候提问，或在文字交流区提交您的问题。 通过电话端接入的投资者，请按星一键提问，先按星号键转数字一键，谢谢。下面一条来自文字交流区的问题是过去公司新投产的电力机组运营情况如何？上半年的电价度电成本多少？请领导回答谢谢。 呃，刚刚也介绍了一下，就是今年上半年呢，就是呃。这个煤炭价格呢？这个会上升比较快，然后呢就是我们近2年投产的那个煤电项目呢，煤电项目主要是就是呃江苏的一个呃，100万的这个火电机组，以及这个呃内蒙的奥城。就100万的这个机组目前呢，就是江苏的地区的这个煤炭呢，因为由于这个呃煤炭价格比较高，所以呢，就是是今年上半年是亏损的状态，然后呢，我们在这个我们的半年贸里，也就是进行了披露。 预计大概是亏损在多少多少来着是？上半年是我记得不是很清楚了，我看一下四点多了吧。上半年呢就是亏损呢，大概在呃4800万然后就是内蒙的电厂呢，就是上半年呢，是盈利是1.5个亿，然后这个煤炭的这个呃发电成本呢，就是供呃这个发电成本差不多在300是吧？综合成综合成本的话就是2毛7左右。 综合成综合成本，那你就介绍一下吧。基本上我们这个新投产的这个内蒙这个乌拉盖电厂的话，它上半年这个每这个电