国泰海通2026秋季策略会百富环球近况交流

发布时间：2026-09-02 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 百富环球是专注电子支付终端的全球化供应商，成立超20年，2025年营收约59亿港元，毛利率超40%，净利润约8亿港元，境外收入占比超99%，国内业务占比不足1% 2. 2025年海外收入分布：欧洲中东非洲36%、拉美26%（以巴西为主）、北美20%、亚太20%（聚焦日本、印度等高毛利市场） 3. 安卓智能终端2021年营收占比45%，2025年升至71%，2026年上半年超75%；安卓终端存量超1800万台，合作客户包括美国支付服务商Shift、欧洲多家银行等 二、业务亮点与区域进展 1. 2026年上半年营收、净利润双增长，净利润增速33%，北美市场同比增长超50%，受益于与美国体育支付服务商Shift合作（2026年体育赛事驱动场馆支付升级）2. 日本市场：2026年上半年单一市场收入突破2亿港元，深耕超4年实现突破；欧洲市场受电动车支付法规驱动，终端需求旺盛；拉美重点开拓墨西哥、智利市场3. 安卓终端优势：2016年率先布局海外市场，适配零售、餐饮、电动车充电、体育场馆、交通等多元场景，解决传统终端灵活性不足的痛点 三、挑战与应对 1. 成本压力：存储芯片价格2025年同比增长3-4倍，2026年仍处高位，上半年毛利率44.5%（同比降2pct），预计下半年影响更明显；应对：聚焦北美、欧洲、日本等高毛利市场，适当提价（对价格敏感的新兴市场如印度、巴西暂不大幅提价），优化供应链保障供应 2. 竞争格局：国际对手为美国Verifone、法国Ingenico，近年均被收购后战略调整，给百富留出发展空间；国内友商包括新国都、新大陆、商米，百富专注支付终端认证与研发，友商多拓展非支付场景 四、财务与未来指引 1. 2026年全年指引：营收同比增长约5%，毛利率40%-42%，净利润率12%-14%，指引偏保守因下半年存储成本压力 2. 分红：无固定派息比例，2026年中期派息8000万港元，派息率约16%，年末及明年分红将根据经营情况由董事会决定 五、其他信息 1. 生产布局：国内惠州设生产基地，美国有子公司及组装线，暂未在其他市场设新生产线；2. 终端迭代：支付终端因PCI认证更新有3-5年更换周期，安卓终端灵活性提升打开新兴场景（体育、电动车充电）空间 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国泰海通海外科技二零二六年秋季策略会。百富环球近况交流，目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明。本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户会议音频及文字记录的内容，仅供国泰海通证券客户内部学习使用，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。 国泰海通证券未授权任何媒 媒体转发此次电话会议相关内容，未经允许和授权转载转发均属侵权。国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利。国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任。市场有风险，投资需谨慎。 提醒广大投资者谨慎做出投资决策。哎，好的，呃，各位投资人朋友，大家下午好。啊，欢迎大家参。大海通海外科技团队 2026年秋季测绘会的一个线上交流活动。 我们今天非常高兴的邀请到。呃，百富环球的A R团队来跟我们去做一个 啊，线上的沟通和分享。那要不先请。呃，上市公司的领导去介绍一下公司的基本情况，谢谢。 好的，嗯，谢谢。就是非常感谢国泰海通，就是啊，安排这次会议也很高兴，就是跟各位投资人的。啊，一个交流。那要不呢？ 我先介绍一下公司的一个啊简介，然后呢，还有就是我们在八月份的时候也出了我们中企的业绩，我们待会儿也跟大家分享。那啊，首先呢，就是白风呢，是一家就是专注于做电子支付终端供应这个。领域的一些供应商。然后呢，我们供水已经有超过二十年的历史。 如果从这些业务的规模来说呢，我们的业务是全球化。然后呢，在二五年我们的全年收入呢，是大概是五十九个亿。啊，然后就是毅力啦，就是大概七点六个亿。啊，从毛利率方面来说呢，我们就是过去两三年，我们的毛利率都是在百分之四十以上。 那二五年全年的话呢，就要 哎，是不是啊？这个是是。另外呢，就是我们净利润呢，就是要百分之十三。那公司的业务呢，主要就是去销售一个啊一次性的支付终端。 啊，我们接近百分之九十五。啊的收入是来自于销售我们的啊那个。这是终端。然后我们客户的啊，那个客户端呢，就是主要那些。 啊，不同市场的啊，收藏银行还有那些。啊，就支付服务商，包括说是德国payment或者中国银行。等等的。然后另外呢，我们也有大概少于百分之五的收入是来自于一些。 就是人减呢，还有就是啊一些maintenance方面的收入。哎。那不同的支付终端，包括是手持啊，还有一些应用啊，一些呃物化的场景的一些自助服务。的支付模型我们都需要覆盖。 然后呢，我们这个终端呢，这个局呢，就是周华信用卡，还有最近这几年的那些快闪呢。啊，二维码我们支付终端都是能够自还的。啊，从那个数呃财务的数据来说呢，我们公司是2012年上市。那到时候呢，其实我们的呃那个收入呢，其实比较集中。 在亚太那一块，就是在国内市场。但是呢，我们经过十多年的一个市场的一个开拓，我们也算是在这个领域支付终端这个领域。啊，比较走出海外的，首先走出海外的一家企业。然后在25年呢，其实我们没看到。 右边 啊，我们的收入其实是更加的平均啊，更加国际化。就是现在呢，我们主要的收入是来自于烟叶这个市 场百分之三十六。就是那个欧洲、中东还有非洲这个市场。然后另外呢，就是拉美，就是啊百分之二十六。 主要是巴西市场，还有就是智利啊、墨西哥等等。另外呢，就是我们在北美市场百分之二十是来自于啊这个泛海市场。另外呢，就是目前大概百分之二十呢是在亚太市场。但是呢，我们跟其他国内的厂商不一样。 只是我们在亚太这个市场呢，我们现在更加聚焦就是一些。可能啊，高毛利的市场或者市场的潜力也是很大的。比方说在日本呢，印度啊，或是啊其他东南亚的市场。那反而呢，对于白富来说，我们现在在国内的业务呢，已经小于百分之一。 这个呢也是我们跟其他啊，就是国内这个终端供应商啊，那个市场的布局不一样的一个点。然后呢，我们公司呢，从上市以来呢，就是每一年都是profit making的。就是你回头去看，我们在10年上市的时候是大概1.5个亿的那个净利润到25年。啊，尽管这是中间也经历过疫情啊，那样时间很长的形态。 但是呢，我们二五年到全年净利都是有。大概八个一左右的。那。嗯，可以看到就是白富啊，在我们过去十多年一路从 一个抓住在中国市场，到今天能够走出海外国际市场。 我们不是说只是在一些新兴市场，也包括说在城市市场。啊，刚刚提到说的美国还有欧洲还有日本这些市场。那我们也就是。你就累积一些客户的信任。 那主要的原因呢，就是我们白富在在成立之初呢，我们的研发团队就是 想要面上去国际市场，所以我们的产品的标准都是对标国际标准。包括说就是PCI，PCI这个认证呢，就是我们做这个支付卡行业。啊，必须要拿到的一个这个安全标准。啊，而且呢，就是我们一投放，就是明年明年不一样了，大概就是百分之九。 到百分之十的收入是投放在研发方面。因为我们非常清晰的知道，就是支付这块的行业确实走的很快，变化很快。那所以呢，我们也是一家比较集中在研发。啊，这方面的一家公司。 而且呢。刚提到说的那个P C I，其实呢白富是第一家。亚洲的支付中的供应商是入转到这个PCI的安全标准委员会的工人回馈。啊，这个是什么意思呢？ 所以说呢，这个啊。security center council呢里面的其他的啊 委员会呢？都是在国际的支付行业比较龙头的一些。ああ。 就是服务商，比方说是PayPal或是Global Payment。I also like him. 呃，大家呢都是在这个行业里面，就是比较呃龙头的一家公司，所以 ああ。大家都是对于啊支付的一个标准的一个变化，其实提供不同的一些。呃，意见。 所以呢，这个也是一个侧面去证明，就是改付。在不管是我们在市场的服务概方面，更加国际化之外。就是你也看到，我们在安全标准方面其实也得到了业界的一个认可。然后呢，就是从客户端方面呢，刚刚就是也提到说我们客户内销就是不管是收单。 机构还有这个服务商。啊，那我们现在呢？啊，一乘一千。的单独在国内市场，到现在就是海外市场，我们也 获得不同客户的认可。 包括在亚太，我们跟first data global payment合作啊，I C I C IM。然后呢，在美国我们跟darramaic迪士尼这些。啊，可能比较 头部的客户。那所以呢，我们的产品确实是得到了不同的啊，银行还有我们在这个支付行业的一些啊，客户的认可。 这个也是为什么我们这么多年来我们的一级。啊，在不同市场也拿到市场的份额。而且 在明年我们都是PROTONIC的。那所以从藏经方言呢，就是啊大家也可以看得出。 啊，从以前可能十多年前的话，中国终端呢其实是一个比较单一服务功能的一个啊安全产品。就是能够安全的去完成支付服务。它就是这个这个终端的唯一的功能。但是呢啊现在国内的走的比较前，只是很多地方也看到android或者智能的。 这个终端。但其实呢，在海外呢，不同的市场，其实它的那个转变的部分是有点不一样。但是呢，大局方汤也是往这个Angel Post去走的。因为enter person啊，它的优势就是在于它更加灵活。 而且它能够适配更加不同多的应用情绪。那所以呢，对于我们的客户，银行客户来说，他要 去啊，去针对或是要k他那些。啊，不管是大型的商户、连锁商户之外，他也能够去。对接一些中小的企业。 那所以对他们去开拓业务的相对来说呢，我们这个产品就是能帮助他。这个也是为什么我们在过去几年，尤其是海外市场重塑市场。我们能够就是预计常见这么多这个搜索的一个原因。包括我在欧洲啊。 你这些零售啊、市场啊、电动车充电呢？啊，或者是北美，尤其是北美，我今年上半年做的特别好。啊，就是在那个体育馆方面的场景的铺垫。啊，主题公园 还有在亚太啊，我们主要去做一些销售的产品的布局。 还有一些交通方面，比方说呃航空啊，还有就是呃出租车啊，还有机场方面，我们也加强这一方面的布局。还有在南美市场啊，除了巴西之外，墨西哥、智利就是这些市场，我们也急于去开拓。啊，特别去说一下啊，就是北美这个shift这个。啊，因为我们今年呢，上半年呢，是是在北美是做的特别好。 有一个百分之五十以上的增长。嗯，主要的原因呢，就是我们跟这个shift和客户合作方面。然后呢，他是一家啊非常专注于体育娱乐的一个啊支付服务商。啊，它主要就是在美国的一些啊体育馆啊，还有C DM R I N A。 他都是有一个支付的场景的铺垫。那因为今年呢，就是有一个啊体育的姓氏，就是啊。就是世界杯，所以就是为什么咱们那边也是啊，加速呢整个支付啊受理场景的一个升级。所以呢，我们跟他是啊一个很紧密的合作。 所以呢，啊 也会不难看看到，就现在很多的。啊，体育场馆的话也会看到tax产品，就是你看到现在屏幕上面。那个啊，左下角那个支付终端，还有右边的那个。我们叫做商业pose的一个模型。 啊，这个是我们在医院客户的一个合作的一个更新。还有呢，就是未来的市场这个机遇是在哪呢？呃，现在呢，其实整个的支付行业啊，对比起十年前是更加的白发之后。尤其是无论是支付方式啊，从以前可能已经很d ominant的，都一直都只有信用卡。 到现在呢，就是不管是快闪NFC。或是二维码，或是人脸扫脸。或是指纹，其实现在的方式是更加多元化，而且呢也不是集中在只有大型商户才可以啊使用电子支付。甚至呢，现在微小的商务中小企业其实。 也是能够收位。所以呢，从大方向来说呢，这个无现金化的经济真的是 会持续的。尤其是在经历了疫情之后呢。就是各个市场。 不管是啊，新兴市场或是啊，成功市场。对这块呢的。推理是一直就是在政府的在支持。那那所以呢，对于百货来说，我们尤其是已经在海外市场已经深耕多年。 那已经跟当地的医疗机构也建立了合作伙伴。那所以对我们的长远的一个 啊，合作还有。业务呢都是非常有利。与此