固定收益市场日报
市场概览
- 亚洲IG市场昨日成交表现不一。新发行中，3年期固定利率SUMIBK收紧3个基点，而浮动利率票据（FRN）因-heavy floating-rate selling而扩大1-2个基点；NORBK 31/36s表现良好，5年期上涨7个基点，10年期收紧2个基点。中国IG市场整体稳定，前端MEITUA买入对冲长端BABA/TENCNT 10s的卖出压力。台湾寿险产品CATLIF/NSINTW软化2-3个基点。香港T2稳定，NANYAN 34s双向兴趣。韩国市场前端FRN需求持续，KORELE/KORGAS/KOROIL利差不变，部分工业品POHANG/PKX/SAMAER上涨1-3个基点。东南亚市场情绪偏软，OCBCSP 35/36s和BBLTB 36/40s扩大2-3个基点。
高收益市场
- AT1s、保险子公司和高Beta永续债在宏观背景疲软、利率持续上升的情况下进一步下跌约0.25个基点。伦敦市场全线卖出压力，但前端问题仍吸引亚洲资管适度需求。新SUMIBK 6.95 PERPAT1在伦敦交易时段和亚洲收盘前回升至平价，主要得益于买方需求。高收益LGFV领域整体情绪乐观，CNH问题引领收益率压缩10-15个基点；低收益CNH票据易消化，但USD票据在低5%以下收益率区间仍面临卖出压力。
关键数据
- 新TME'31发行价较IPT高55个基点，新TME'36高90个基点，TME'30保持不变。
- Swire Pacific回购约5.98亿美元SWIRE 0 27，出售362.6万股国泰航空股份，Swire债券价格不变或上涨0.1个基点。
- 中国内地昨日发行85只信用债，规模700亿元人民币，月累计发行206只，规模1640亿元人民币，同比增长131.1%。
研究结论
- TME信用资质短期稳定，流动性状况稳健，尽管净现金下降，但经营现金流改善。新发行债券定价合理，主要受买方需求支持。
- 中国内地信用债市场发行活跃，高收益LGFV领域表现亮眼，CNH问题引领收益率压缩。低收益USD票据仍面临卖出压力。
宏观新闻回顾
- 美股周三反弹，标普500、道琼斯工业指数和纳斯达克指数分别上涨0.46%、0.56%和0.45%。美国8月26日ADP就业人数增38,000，低于预期47,000。美债收益率稳定，2/5/10/30年期收益率分别为4.39%/4.54%/4.79%/5.27%。
新闻与市场动态
- Seazen Group计划发行支持15-20亿元人民币购物中心资产REITs。
- 广州融创回购2760万元H16Fuli4债券。
- 台积电计划自2025年12月以来设备采购额近翻倍，以支持产能提升。
